关键字：意外 上涨 丁二烯 偏强

导语：四季度国内丁二烯市场偏高位震荡，价格重心较三季度继续走高。受供应端偏强支撑，10-11月份丁二烯市场价格震荡上行。由于下游产品价格跟涨幅度有限，12月份丁二烯市场高价有所回落。但是月内受供应端意外收紧支撑，下半月价格再次调涨。一季度来看，随着远洋货源补充陆续减少，供应端对价格支撑或仍偏强。

价格先涨后跌，四季度重心走高

四季度国内丁二烯市场价格先涨后跌，整体重心较三季度继续上行。据卓创资讯监测，四季度丁二烯江浙市场均价在8953元/吨，环比涨17.6%，同比涨26.2%。季度内市场价格运行区间在7950-9800元/吨，高点出现在11月23日，低点出现在12月15日。影响价格偏强震荡的主要原因有：1、国内供应量持续处于偏低水平，装置意外停车事件频发，对行情提振明显。2、国外丁二烯供应量减少导致价格偏高，进口减少出口增加，对季度内市场走势亦存在一定支撑。12月上半月丁二烯市场价格下行，主要是由于下游行业成本压力明显下，部分下游厂家出现不同程度减产及停车，需求对价格存在一定拖累。但是下半月由于国内有丁二烯装置计划外停车，市场价格止跌上行。

进口货源补充有限，对国内市场亦存支撑

四季度国内丁二烯进口量预计在9万吨附近，较三季度减少43%，对国内市场补充明显减少。9月中旬开始，由于国外裂解装置负荷及远洋货源到港时间推迟等影响，外盘价格涨势明显，较国内人民币价格并无明显优势。随后马油丁二烯装置再次意外停车，导致市场近洋货源可售量亦有所减少，供应端对美金价格支撑亦偏强，市场可售量相对有限。整体来看，四季度丁二烯进口货源对国内市场无明显补充，港口库存持续处于相对低位。叠加国内供应不多，供应端对四季度价格存在较强支撑。

下游被动跟进，对价格有拖累，但幅度有限

四季度来看，国内丁二烯消费量在118万吨附近，较三季度增加1.7%，刚需对价格存在一定支撑。但是就具体情况来看，尤其是11月份，随着下游行业成本压力逐渐增加，部分下游厂家陆续停产降负等，对价格有一定反向拖拽。尤其是民营顺丁、SBS及ABS工厂，从11月份开始负荷下滑相对明显，丁二烯市场高价成交乏力下，价格有一定回调趋势。

2024年一季度供应端或仍存支撑，价格趋势或仍偏强

就丁二烯价格季节性波动特点来看，一季度丁二烯价格上涨概率略大，尤其是1-2月份，受春节前下游备货等因素影响，价格多数维持上行趋势。就2024年市场来看，市场维持偏强整理概率亦偏大。

供应端来看，未来三个月国内仍有部分丁二烯装置存在检修计划，且部分目前停车装置重启时间尚未确定，一季度内亦暂无丁二烯新装置投产，国产货源供应量或难有明显提升。进口方面来看，近期远洋货源因运输成本及周期问题商谈有限，近洋货源数量亦不多，且由于韩国及中国台湾部分下游仍存一定现货采买需求，价格处于高位，国内下游多数观望为主，对高价货源采买积极性不高，进口货源亦或难对国内市场存在补充。

需求端来看，随着远洋货源补充减少，1-2月份国内将有部分丁二烯资源出口，对国内市场亦将存在一定支撑。国内需求来看，2月份由于春节假期影响，下游负荷或有下滑，但是3月份节后随着下游开工陆续恢复，部分厂家亦或存一定采买需求，对价格亦或存在一定支撑。

整体来看，基本面对一季度行情或仍存支撑，市场整体或维持偏强震荡为主。