研报正文

【橡胶】

周五沪胶出现下跌回调。

现货方面，据数据显示，上海市场天然橡胶价格跟随盘面下滑150-250元/吨，市场整体买盘气氛偏淡，实际成交商谈为主，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11550-11600元/吨，越南3L/混合胶价格为11800-12050元/吨，元/吨附近，实单具体商谈。

国内产区新胶释放逐渐放量，海外产区即将逐步进入旺产季，供应放大态势令市场承压。

轮胎行业内销市场表现欠佳，轮胎企业走货压力升温，成品库存恐有所增长，因此预计轮胎企业或存在控产可能，将会对开工形成拖累，原材料需求恐存走弱预期。

宏观面，4月份中国PPI持续走弱，令市场有些担忧。技术面，胶价中长期维持震荡反弹，短期关注下方支撑。

操作建议：暂时观望。

【纯碱】

周五纯碱主力09合约大幅下跌，报收1874，下跌3.75%。

现货方面，纯碱价格继续下跌，终端用户坚持分批采购，压价力度不减。

基本面上，供给端，纯碱厂商开工负荷率有所下滑，纯碱市场货源供给减少；需求端，下游拿货积极性低，重碱需求稳中有升，轻碱需求未见好转，纯碱现货市场持续承压；成本端，煤炭等原材料周内价格有所下调，纯碱生产成本下移。

据最新数据显示，氨碱法完全生产成本为1890元/吨，预计变动生产成本下滑至1700元/吨左右。

展望后市，夏季检修的利多因素尚未兑现，现货价格快速下跌，纯碱远期合约估值锚定氨碱法生产成本，仍存在下跌空间。

操作建议：偏空思路