建信期货研究服务从业资格号:F3051589一、行情回顾当日行情:中午海关公布前两月进出口数据基本符合预期,对债市影响有限,但在午后A股持续下探及资金宽松的支撑下,国债期货持续走高、好于现券。今日10年期主力合约T2306收盘价报100.140元,涨幅0.15%;5年期主力合约TF2306收盘价报100.815元,涨幅…… .....
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建信期货研究服务
从业资格号:F3051589
一、行情回顾
当日行情:
中午海关公布前两月进出口数据基本符合预期,对债市影响有限,但在午后A股持续下探及资金宽松的支撑下,国债期货持续走高、好于现券。今日10年期主力合约T2306收盘价报100.140元,涨幅0.15%;5年期主力合约TF2306收盘价报100.815元,涨幅0.09%;2年期主力合约TS2306收盘价报100.745元,涨幅0.04%。
利率现券:
今日银行间主要利率债现券收益率全面下行,十年活跃券下行在1bp左右。至16:30,十年国债活跃现券220025收益率报2.885%下行0.75bp,十年国开债活跃现券220220收益率报3.063%下行0.9bp。
资金市场:
公开市场净回笼4780亿元,银行间资金面宽松。今日有4810亿元逆回购到期,央行开展了30亿元逆回购操作,实现净回笼4780亿元。月初资金面宽松,资金利率维持低位,隔夜资金加权在1.4%左右,7天在1.88%左右。
结论:
今日海关公布前两月外贸数据,除美国以外其他多数国家外需展现出探底回升迹象,前两月出口跌幅较12月有所放缓,但在当前美国加息尚存较大不确定性的背景下,出口下行趋势应还未结束,不过这基本在市场预期之内,实质影响有限,当前债市焦点可能主要还是在于对国内复苏和政策调整的博弈。
展望3月,我们认为中短端可能将表现好于长端。具体来看,虽然3月5日的23年政府工作报告再提“用好降准等工具”,但参考20年同样指出要综合运用降准降息手段,实际上在基本面持续修复背景下流动性很难再返前期过度宽松水平,货币环境存在宽松利多但可能有限,不过考虑2月以来资金利率持续上行目前已至政策利率上方,稳健货币政策基调下短端利率应易下难上。长端利率方面,十年国债期货主力持续走强并回升到1月初水平,反映的是对前期经济修复强预期的修正,但2月PMI表现较强或预示前两月国内经济改善较好,而目前市场对经济修复的预期却仍然偏弱,尚未对此信息进行price in,因此3月长端品种的确定性可能不如短端品种。
二、行业要闻
【宏观】2023年中国发展主要预期目标明确!政府工作报告提出,今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长5%左右;城镇新增就业1200万人左右,城镇调查失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右;居民收入增长与经济增长基本同步;进出口促稳提质,国际收支基本平衡;粮食产量保持在1.3万亿斤以上;单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降,重点控制化石能源消费,生态环境质量稳定改善。
国新办周一举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会,国家发改委指出,5%左右的预期目标符合经济运行走势,符合经济发展规律,将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件。下一步重点统筹发展和安全,稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险,切实加强粮食、能源资源、重要产业链供应链等领域安全能力建设。与此同时,将进一步加强经济监测预测预警和政策预研储备,不断丰富政策工具箱,坚持底线思维,做好应对复杂困难局面的各项工作准备,牢牢把握工作主动权,推动经济运行整体向好。
3月7日,海关总署公布数据显示,按美元计价,今年前2个月我国进出口总值8957.2亿美元,同比下降8.3%。其中,出口5063亿美元,同比下降6.8%;进口3894.2亿美元,同比下降10.2%;贸易顺差1168.8亿美元,同比扩大6.8%。
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