研报正文

期货方面：塑料2305合约高开后增仓震荡运行，最低价8263元/吨，最高价8328元/吨，最终收盘于8319元/吨，在20日均线上方，涨幅0.30%。持仓量增加11844手至404326手。

PE现货市场绝大多数稳定，涨跌幅在-50至+0之间，LLDPE报8200-8350元/吨，LDPE报8850-9050元/吨，HDPE报8450-8750元/吨。

基本面上看，供应端，新增福建联合全密度等检修装置，但兰州石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率在91.6%，较去年同期低了了0.7个百分点，处于中性略偏高水平。广东石化、海南炼化投产。

需求方面，春节后，下游陆续回归，截至2月24日当周，下游开工率回升5.48个百分点至46.16%，较去年农历同期低了0.64个百分点，但仍处于农历同期低位，订单不佳，需求有待改善。

周二石化库存下降0.5万吨至73.5万吨，较去年农历同期低了29万吨，相比往年农历同期，石化库存压力不大，压力在于社会库存。

原料端原油：布伦特原油05合约在83美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于970美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于960美元/吨。

春节期间石化累库不多，石化节后库存消化，相比往年农历同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，春节前的备货使得社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，基差偏低，但国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于塑料的需求转好有一定的期待，相对来说，PP新增产能压力更大，而即将步入塑料下游地膜旺季，可以做多L-PP价差。