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近一个月以来，在多重积极信号的催化下，公募REITs投资者情绪得到明显提振，市场也迎来企稳回升。尤其是公募REITs信披制度的广度与深度都有所提升，例如积极召开业绩说明会、组织投资者开放日活动、披露月度运营数据等。往后看，政策层积极发声下，市场扩容增类有望持续推进，信披制度或逐步兼顾广度、深度以及口径上的统一。我们认为，在市场情绪回暖、政策面积极发声的背景下，阶段性的调整或为REITs市场带来重新布局的机会，建议积极挖掘底层资产长期现金流稳定的品种。

市场回顾：在经历了连续三周的上涨后，上周，中证REITs指数收于871.94点，周下跌0.28%。个券方面，多数个券均有不同程度回调，但保障房REITs板块整体表现亮眼。近期，公募REITs信披制度的广度与深度都有所提升，包括积极召开业绩说明会、组织投资者开放日活动、披露月度运营数据等。值得注意的是，此次披露的高速公路运营数据实现了口径统一，有助于投资者进行同类资产的横向比较，这或是未来公募REITs信披制度完善的方向之一。

政策梳理：公募REITs政策面持续释放积极信号，REITs有望在多领域发挥重要作用。7月24日-7月30日当周，一方面，国家发改委、中国证监会、江苏省自然资源厅分别就推动民营企业发行REITs以盘活自身存量资产、抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地、加强REITs发行所涉及土地资产配置处置服务工作积极发声。另一方面，各地也从不同维度肯定了公募REITs在融资和盘活存量资产方面的积极作用，包括推动城市群高质量发展、控制国资国企经营性债务、加强城镇市政基础设施建设等。

公募REITs策略思考：近一个月以来，在多重积极信号的催化下，公募REITs投资者情绪得到明显提振，市场也迎来企稳回升。尤其是公募REITs信披制度的广度与深度都有所提升，例如积极召开业绩说明会、组织投资者开放日活动、披露月度运营数据等。往后看，政策层积极发声下，市场扩容增类有望持续推进，信披制度或逐步兼顾广度、深度以及口径上的统一。我们认为，在市场情绪回暖、政策面积极发声的背景下，阶段性的调整或为REITs市场带来重新布局的机会，建议积极挖掘底层资产长期现金流稳定的品种。

风险因素：REITs底层资产所在行业出现超预期政策，例如高速公路通行费减免、产业园区租金减免等；国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响；地缘政治因素等不确定性因素影响市场风险偏好。

市场回顾

公募REITs市场小幅回调，但保障房REITs板块表现亮眼。在经历了连续三周的上涨后，上周，中证REITs指数收于871.94点，周下跌0.28%。个券方面，多数个券均有不同程度回调，但保障房REITs板块整体表现亮眼。其中，中金厦门安居REIT、华夏北京保障房REIT和华夏华润有巢REIT涨幅位居前三，分别收涨3.20%、2.69%和1.66%。市场交投活跃度方面，上周平均日度成交额为3.50亿元、平均换手率为1.27%。

近期，公募REITs信披制度的广度与深度都有所提升，包括积极召开业绩说明会、组织投资者开放日活动、披露月度运营数据等。具体来看，公募REITs二季报发布以后，多只REITs的基金管理人、原始权益人和运营管理机构联合召开业绩说明会，展开与投资者进一步的沟通交流。总结各业绩说明会的交流内容，主要聚焦于底层资产基础概况、底层资产二季度实际经营情况、各参与方如何在底层资产日常经营中发挥各自作用、未来的扩募安排等方面；除线上的业绩说明会外，二季报披露后，华夏和达高科REIT和中航首钢绿能REIT组织了线下的投资者开放日活动，邀请投资者对底层资产进行现场调研；7月29日，平安广州广河REIT和华夏越秀高速REIT均披露底层资产2023年6月主要运营数据。值得注意的是，此次披露的高速公路运营数据实现了口径统一，有助于投资者进行同类资产的横向比较，这或是未来公募REITs信披制度完善的方向之一。

政策梳理

公募REITs政策面持续释放积极信号，REITs有望在多领域发挥重要作用。7月24日-7月30日当周，一方面，国家发改委、中国证监会、江苏省自然资源厅分别就推动民营企业发行REITs以盘活自身存量资产、抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地、加强REITs发行所涉及土地资产配置处置服务工作积极发声。另一方面，各地也从不同维度肯定了公募REITs在融资和盘活存量资产方面的积极作用，包括推动城市群高质量发展、控制国资国企经营性债务、加强城镇市政基础设施建设等。

公募REITs策略思考

近一个月以来，在多重积极信号的催化下，公募REITs投资者情绪得到明显提振，市场也迎来企稳回升。尤其是公募REITs信披制度的广度与深度都有所提升，例如积极召开业绩说明会、组织投资者开放日活动、披露月度运营数据等。往后看，政策层积极发声下，市场扩容增类有望持续推进，信披制度或逐步兼顾广度、深度以及口径上的统一。我们认为，在市场情绪回暖、政策面积极发声的背景下，阶段性的调整或为REITs市场带来重新布局的机会，建议积极挖掘底层资产长期现金流稳定的品种。

风险因素

REITs底层资产所在行业出现超预期政策，例如高速公路通行费减免、产业园区租金减免等；国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响；地缘政治因素等不确定性因素影响市场风险偏好。

附录

重要声明：

本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。