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主讲人： 岳鑫国君交运首席分析师

核心观点： 1. Q1与五一旺季客流结构分析。2. 近期量价平稳，需求仍待释放。3. 需求韧性将超预期，逆向布局。

近日国内出票量与票价已开始回升，预计5月中下旬淡季国内量价将继续超疫前。预计新航季国际航线逐步恢复消化国内过剩运力，机队周转将继续提升，航司业绩将逐季改善，Q3旺季盈利或超预期。“中特估”逻辑将深化，而航空央企的长期变化与价值未被充分认知。中国民航空域资源存在长期瓶颈，票价市场化持续推进，且新一轮时刻管理改革开启，将助力航空央企打造“超级承运人”，持续提升国际竞争力与长期盈利能力。旺季博弈风险释放，布局超级周期正当时。增持中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空、中国民航信息网络，受益标的北京首都机场股份。

>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告航空：近日量价回升，关注央企长期盈利提升，具体分析内容请详见完整版报告。

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