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不发售新股不募资,“中概股”贝壳低调返港

内外因素夹击下,赴美上市不到两年的贝壳,决定回归港交所。5月5日,贝壳在港交所公告称,将以介绍方式在港上市,A类普通股预期于5月11日在香港联交所买卖,高盛、中金公司为联席保荐人,股票代码“2423”。同时,公司的美国存托股份,继续在纽交所保持主要上市地位并交易。与一般IPO相比,以介绍方式在港上市的不同之处,在于不会…… .....

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内外因素夹击下,赴美上市不到两年的贝壳,决定回归港交所。

5月5日,贝壳在港交所公告称,将以介绍方式在港上市,A类普通股预期于5月11日在香港联交所买卖,高盛、中金公司为联席保荐人,股票代码“2423”。同时,公司的美国存托股份,继续在纽交所保持主要上市地位并交易。

与一般IPO相比,以介绍方式在港上市的不同之处,在于不会发行新股,企业股东仅将旧股申请挂牌买卖,因此也不涉及融资。业内认为,介绍上市省去了公开招股的步骤,上市流程较短、灵活性较强,同时避免了发行新股对原有股东的摊薄效应。

此外,贝壳拥有不同的股权架构,A类股每股一票投票权,B类股一股10票投票权。许多赴美上市的企业,都有类似双层股权结构,既可吸纳外部融资,又可避免股权过度稀释,造成初创团队丧失对公司的话语权。本次涉及的,便是贝壳的A类股。

如果顺利推进,贝壳将实现在港双重主要上市,即公司已在另一证券交易所上市的情况下,在香港市场按照当地市场规则上市,两个资本市场均为主要上市地,即使在一个交易所摘牌,也不影响企业在另一交易所的上市地位。

作为国内规模最大的房产交易服务商,贝壳曾是资本市场的“香饽饽”,2020年8月在纽交所挂牌时,开盘5分钟暴涨81.6%,次年股价更是一度逼近80美元。但受国内房地产市场降温等影响,贝壳股价一路下探,今年3月一度跌至7美元。

更大的不确定因素在于,中概股风云变幻的环境。此前,贝壳与多家中概股公司被美国SEC列入“预摘牌”名单,截至5月4日,这份名单上的公司数量已超过百家。

今年3月31日,中国证监会表示,对于一些企业被SEC列入有退市风险的清单,经向美国SEC了解,这是美国监管部门执行《外国公司问责法》的一个正常程序,列入清单的公司是否在未来两年真正退市,最终取决于中美审计监管合作的进展与结果。

普华永道认为,未来随着国家对资本市场注册制改革的持续推动,预计越来越多的国内企业将会选择在国内资本市场上市。2021年,中央提出加强跨境监管合作及加强中概股监管,使得在美上市公司将面对中美两方更为严格的监管,另外香港在持续优化其上市制度,为中概股回归创造更好的市场环境,将继续成为中概股寻求二次上市的首选地。

外部环境驱动之余,贝壳自身也走到业绩波动、艰难穿越地产周期的关口。

数据显示,2019年、2020年、2021年,贝壳营收分别为460亿元、705亿元以及808亿元;总交易额分别为21277亿元、34991亿元以及38538亿元。2019年、2020年、2021年,贝壳净亏损21.8亿元、27.78亿元,以及5.25亿元。

受楼市大环境影响,贝壳去年四季度新房、二手房交易规模均出现不同程度下降。财报显示,2021年第四季度,贝壳总交易额7324亿元,同比下降34.6%;营业收入178亿元,同比下降21.5%;净亏损为9.33亿元,调整后的净利润为4200万元。

为扩大业务抗风险性,贝壳此前进行了“一体两翼”战略升级,“一体”即房产经纪事业群,“两翼”分别为整装大家居事业群与惠居事业群。今年4月20日,贝壳宣布完成对圣都家装的收购,拥有后者100%已发行和流通股股权。

2021年11月,贝壳还成立惠居事业群并推出品质租住服务平台“贝壳租房”。据悉,贝壳今年将提供10万间房源,包括分散式房源和集中式公寓,以解决新市民、青年人的居住难题,在北京、上海、深圳、天津、成都等七大城市布局。

贝壳方面认为,此次申请在港交所以介绍上市方式进行双重主要上市,属合适且有利,可以让公司更接近国内市场、进一步提升公司品牌,同时让贝壳分享中国的长期稳定发展、香港资本市场的多元化投资者基础带来的好处。

值得注意的是,在贝壳之前,已有百济神州、小鹏汽车、理想汽车等公司通过“双重上市”返港,且被纳入港股通。方正证券表示,“双重上市”较“二次上市”来说,在时间上所受的限制更少,或成为越来越多中概股回归的选择。