受汇率折算、资产价格变化等因素综合影响，去年 12 月，我国外汇储备规模上升，黄金储备也实现 "14 连增 "。

国家外汇管理局最新数据显示，截至 2023 年 12 月末，我国外汇储备规模再超 3.2 万亿美元，创近两年新高；黄金储备报 7187 万盎司，连续 14 个月增持，如按区间均价测算，对应增持金额约达 1300 亿元。

外汇储备规模上升

黄金储备 "14 连增 "

1 月 7 日，国家外汇管理局发布数据显示，截至 2023 年 12 月末，我国外汇储备规模为 32380 亿美元，较 11 月末上升 662 亿美元，升幅为 2.1%。

国家外汇管理局表示，2023 年 12 月，受主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上升。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续回升向好，高质量发展扎实推进，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

中国民生银行首席经济学家温彬分析，2023 年 12 月末，我国外汇储备规模环比上升，主要是估值因素影响。货币方面，当月美元汇率指数下跌 2.1% 至 101.3，非美元货币计价资产折算成美元后总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨 3.2%；标普 500 股票指数上涨 4.4%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。

" 随着我国经济稳固向好，外贸市场多元化发展，出口结构持续优化，对外贸易韧性不断增强。美联储降息预期升温也使中美利差趋于收窄，资本项下外资流入开始增多。这些都有利于国际收支状况总体稳定，为我国外汇储备规模回升奠定坚实基础。" 温彬表示。

同时，在黄金储备上，央行已连续 14 个月增持黄金。数据显示，截至 2023 年 12 月末，我国黄金储备规模报 7187 万盎司，环比增加 29 万盎司。自 2022 年 11 月重启增持以来，央行已累计增持了 923 万盎司黄金。如按区间均价测算，对应增持金额约 1300 亿元。

此外，截至 2023 年末，我国央行黄金储备相较 2022 年末增加了 723 万盎司，2023 年末的黄金储备量以及年增持量，均创下 2016 年来新高。

汇管研究院副院长赵庆明表示，目前我国国际储备中黄金储备的占比仍旧偏低，绝对量也不高。央行连续增持黄金符合长期的利益考量。

根据世界黄金协会于今年 1 月公布的最新数据，截至去年 11 月末，美国黄金储备已达 8133.5 吨，德国黄金储备为 3352.6 吨。我国黄金储备在官方储备的占比为 4.3%，而美国、德国、意大利、法国同期黄金储备占比均超 65%。

全球央行购金需求强劲

金价持续走高

回顾 2023 年，全球央行购金需求强劲。世界黄金协会此前数据显示，2023 年前三季度，全球央行购金需求达到创纪录的 800 吨，同比增长 14%。且随着四季度购金数据的良好开局，2023 年全球央行的购金量有望再创新高。

黄金也成为 2023 年表现最佳的资产之一。数据显示，在高利率环境下，伦敦现货黄金价格和纽约 COMEX 黄金期货价格在 2023 年涨幅均超 13%，跑赢了大宗商品、债券和大多市场股票。

世界黄金协会全球研究主管 Juan Carlos Artigas 日前表示，黄金的正面表现与多种因素有关，包括全球央行强劲的需求，主要市场强劲的零售需求，以及去年下半年以来地缘政治风险增加等。

世界黄金协会也在 2024 年黄金市场展望报告中表示，本轮周期中，许多主要经济体在关键选举年，地缘政治紧张局势加剧，再加上央行持续买入，可能为黄金提供额外支持。

此外，美联储将美国经济引导至利率高于 5% 的安全着陆的可能性，也是不确定的。全球性的经济衰退仍然悬而未决。这将鼓励许多投资者在其投资组合里配置有效的对冲工具，比如黄金。

同时，2024 年开年以来，国际金价仍保持震荡上涨趋势。目前，伦敦金现和 COMEX 黄金价格均站稳 2000 美元 / 盎司关口。

展望后市，华泰证券表示，随着美联储偏鸽表态，以及美国就业数据降温，市场对美联储 2024 年降息预期升温。美元指数延续弱势运行，金价或震荡偏强运行。中长期来看，美国真实利率水平可能难以长期维持在高位，金价或仍有上行空间。