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发威!营收扣除新规精准遏制突击创收,多家*ST公司不达标,今年退市数量超30家!

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今年作为“退市新规”实施的第二年,A股市场退市加速明显。

发威!营收扣除新规精准遏制突击创收,多家*ST公司不达标,今年退市数量超30家!赵乃育供图

上交所表示,在《指南》制定过程中,对于不具备持续经营能力的空壳公司进行了摸排,提炼出此类公司利用做大营业收入保壳的常见手段,以目标为导向,有的放矢地制定出相关扣除标准,旨在精准打击空壳公司,力求实现“应退尽退”。

两市还同时提到,制定《指南》将起到压实中介责任,强化“看门人”的作用。《指南》进一步强化年审机构的把关责任,细化其出具核查意见的要求,明确了重点核查的情形,对年审机构执业水平提出更高的要求,督促审计机构当好看门人。

上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣在接受证券时报·e公司记者采访时表示,此前“扣非净利润为负+营收低于1亿元”组合退市指标推出后尚存在一个漏洞,即1亿元营收的实现门槛太低。

“从财务角度来看,上市公司增加营收的难度比增加利润的难度低得多,一笔贸易或代销业务就能轻松带来上亿的营收,甚至‘亏本生意’也可以创收。因此,营业收入扣除新规的出台及时补上了这一漏洞,是非常有必要的。”

事实上,这一情况确实常见,很多寻求保壳的企业纷纷从“突击创利”转为“突击创收”,往往前三季度还只有几百万、上千万元的营收,过了第四季度却突然上亿。同时,在满足营收过亿的指标后,这些公司也不再追求扣非净利润为正。

“在财务类退市指标中,强调营收扣除的目的本来就是为了更清晰的识别已丧失持续经营能力的壳公司,如果不采用触及营收扣除的方式,容易存在上市公司通过虚构收入来规避退市的情况。”北京盈科律师事务所淦俊律师向记者表示。

“有些企业虽然看上去是主营业务创收,但却是集中在某个时间段的暴增,这种暴增不符合常理。如果该业务合理且具备稳定经营能力,公司又如何解释在濒临退市的关头才出现暴增的原因?”透镜公司研究创始人况玉清在接受记者采访时表示。

上交所监管部门相关人士介绍,在强调收入扣除的同时,此类突击创收行为的另一个重要关注点是真实性问题。因此,在收入扣除中特别强调审计机构的核查责任,特别是对贸易性业务、单一客户业务、境外业务、委托加工业务等具有特殊业务模式,以及关联交易、明显低毛利率业务等具有利益输送特征的交易,年报监管中将督促会计师重点核查交易的真实性。

一家会计师事务所专业技术合伙人告诉证券时报·e公司记者,对突击销售的核查一直是审计重点,注册会计师要保持应有的职业怀疑,对交易实质和收入真实性执行必要的审计程序。但实务中有时候也会遇到困难,比如有风险公司突击销售来自境外,疑点很大,却难以到境外执行审计;在此情况下,不仅要考虑替代程序,还要考虑审计意见类型的恰当性,不能以强调事项代替保留意见或无法表示意见。

业内积极评价

宝新金融首席经济学家郑磊表示,《指南》的发布有利于推动上市公司增强主营业务收入能力,对那些主业不突出的上市公司也起到鞭策作用。

上海财经大学法学教授麻国安也指出,《指南》进一步明确市场的退市预期,将推动不具备持续经营能力的公司及时出清,保护投资者合法利益,进一步维护资本市场秩序,有助于完善市场优胜劣汰生态。

况玉清表示,《指南》可以加速“僵尸企业”退市,做到应退尽退,同时降低市场炒壳、炒差、炒小的投机气氛,杜绝无持续经营能力的空壳公司在市场上炒作。北京市京师律师事务所高培杰律师认为,《指南》的发布有助于改善相关公司的经营模式,强化公司与主营业务之间的关联程度,推动上市公司商业交易更加实体化,对提升营业收入起到积极引导作用。

也有业内专家认为,《指南》体现了从严监管的原则,但在技术层面上或存在进一步优化的空间。

陈欣在接受记者采访时指出,在扣除标准上,《指南》提出的“与主营业务无关的收入”、“未形成或难以形成稳定业务模式的收入”、“未显著改变企业未来现金流的收入”、“交易价格显失公允的业务产生的收入”等等,在界定上可能还存在一些主观色彩。例如,上市公司的主营业务可以发生更变,是否形成“稳定业务模式”也很难从客观上严格断定,而交易价格是否公允,如在缺乏可比对象的情况下,也比较难以认定。

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