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又一险资喊话“有信心”!中国人保:权益市场中长期配置价值已经凸显

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实现归母净利润216亿元,同比增长7.8%;

车险承保盈利持续优于行业,综合成本率97.3%;

全年总投资收益631亿元,同比增长11.2%,总投资收益率为5.8%;

2021年全年合计每股分红0.164元,同比增加5.1%,分红比例为33.5%。

2021年,面对疫情等复杂的市场环境,叠加车险综合改革全面实施的影响,财险业发展面临严峻挑战。在此背景下,财险龙头中国人保能够取得这样的可喜业绩殊为不易。

又一险资喊话“有信心”!中国人保:权益市场中长期配置价值已经凸显

在今日举行的中国人保2021年业绩发布会上,公司管理层揭晓了答案。

权益市场短期处于筑底阶段

中长期配置价值已经凸显

中国人保在年报中表示,2021年,面对低利率环境和权益市场震荡下行的不利影响,公司加强市场趋势研判,做好资产配置动态调整,构建战略与战术有效衔接的资产配置框架体系,积极防范投资风险,取得良好投资业绩。债券投资抢抓长债配置时机拉长久期,不断缩小资产负债久期缺口;权益投资精选赛道,积极把握结构性投资机会,加强业绩对标和策略对标,同时积极开拓新的收益增长极,投资收益来源更为多元化。

截至2021年末,该公司公允价值计量的各类基金及股票投资占比17.8%,较上年末提升3.5个百分点。

又一险资喊话“有信心”!中国人保:权益市场中长期配置价值已经凸显

中国人保副总裁、董事会秘书李祝用表示,2022年年初以来,全球主要资本市场均出现较大幅度的波动。国内经济发展面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力。在这样的内外部环境下,一季度国内资本市场难免承受了较大压力。

“展望后市,我们认为权益市场短期处于筑底阶段,但中长期配置价值已经凸显。短期来看,金融委会议研究了当前经济形势和资本市场,针对当前影响资本市场的重大问题予以明确回应,释放了积极信号,市场极度悲观预期正在逐步扭转,市场信心正在逐渐恢复。中长期看,权益市场具备战略配置价值。”李祝用表示。

李祝用进一步解释,首先,2022年稳增长的宏观经济环境为权益市场奠定了良好的发展基础,国内经济中长期向好的态势没有发生改变。其次,资本市场制度建设不断完善,为投资者分享中国经济成长成果创造了良好的环境。再次,当前市场估值处于相对偏低位置。最后,回溯历史,冲突、疫情等大事件的短期影响终将消退,并不改变资本市场的长期趋势。

“作为保险投资机构,公司将坚持长期投资、价值投资和审慎投资的理念,积极支持国家战略、服务实体经济、全力维护资本市场的平稳运行。”李祝用说。

一是在风险可承受范围内,围绕战略资产配置中枢,权益投资在估值相对低位主动提升配置比例,积极开展再平衡操作。

二是在具体权益品种方面,公司既要积极把握受益于稳增长政策、传统经济、行业估值均值回归带来的阶段性投资机会;也要重点把握消费升级、科技创新、健康养老和绿色低碳等新兴战略行业快速成长带来的结构性投资机会,构建符合经济发展方向和穿越周期的投资组合。

对于信用类投资资产减值问题,李祝用表示,公司在保险资金运用中不断加强信用风险管理,始终守牢风险防范底线。公司目前投资的债券、非标固收产品信用评级AAA级占比超98%,整体信用风险可控。公司持仓的固定收益类资产包括债券、存款和另类金融产品等,在去年均未发生信用违约。2022年,公司将进一步提升信用风险管理能力,强化信用风险管理,不断优化信用持仓资质及结构,预计信用减值压力不大。

公司股价处于历史底部

值得投资者长期持有

从去年开始,A股市场保险股股价出现大幅度回调,今年还出现过保险股整体破净的情况。截至今日收盘,中国人保报4.51元/股,涨幅1.12%。

李祝用认为,股价是由市场决定的,长期看主要取决于基本面情况,短期则受到多重因素的影响。2021年保险板块股价表现不佳,主要还是由于人身险行业动能切换,过去的经营方式已经难以为继,大部分公司选择通过深度的渠道和产品改革调整“人海战术”模式,放缓现有增长,以实现未来的更高质量增长。因此,各大寿险公司均出现了暂时性的业务增速下滑。此外,也有一些投资者担忧车险综合改革以及重大自然灾害会影响财产险行业未来的盈利能力。这些行业短期因素叠加宏观经济压力,导致去年保险行业经营发展遇到了一定的困难,股价表现也不尽如人意。

“公司股价在行业股价普遍下跌的环境下表现出了较强的韧性。中国人保是以财险为主业的上市公司,和人身险公司的投资价值是有区别的,这在H股尤为明显。公司H股没有受到A股大股东减持影响,股价2021年全年相对同业表现较好,在指数和同业普遍下跌的情况下还实现了一定程度的上涨。”李祝用表示。

李祝用强调,从估值角度来看,公司股价是被低估的。目前公司A股和H股股价对应的股息率分别为3.7%和8.0%。公司股票值得投资者长期持有,投资者可以在获得较高现金股息的同时分享公司长期发展成果。

李祝用透露,将通过多种方式稳定和提振公司股价。

一是更加深入推进“卓越保险战略”实施,持续提升公司业绩,为投资者创造可持续增长价值,以良好的业绩来支撑公司股价。

二是不断提高对投资者的回报。自2012年上市以来,公司每股现金分红始终保持增长趋势,未来也将尽可能地保持增长态势,让投资者获得稳定的分红收益。

三是大力加强与投资者的沟通交流,让市场深入了解公司经营管理情况、以财产险为主的业务特点、独特的竞争优势和良好的投资价值。

“总之,我们对保险业和公司的长期发展是乐观和充满信心的。从估值的角度和股息率收益的角度来看,公司股价处于历史底部,我们有信心公司股价未来将长期向好。”李祝用表示。

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