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废钢 究竟是供应还是需求?

废钢作为钢铁生产的原料之一,通常被认为是反映钢材生产原料供应的一个指标。事实上,通过深入分析废钢资源供应的渠道,我们认为废钢也可被视为反映钢材实际需求表现的一个指标。目前,国内的废钢来源主要有四个渠道:自产废钢、加工废钢、折旧废钢以及进口废钢。其中,折旧废钢在废钢供应中占比最大。一、折旧废钢:地产新开工下滑,建筑 .....

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废钢作为钢铁生产的原料之一,通常被认为是反映钢材生产原料供应的一个指标。事实上,通过深入分析废钢资源供应的渠道,我们认为废钢也可被视为反映钢材实际需求表现的一个指标。目前,国内的废钢来源主要有四个渠道:自产废钢、加工废钢、折旧废钢以及进口废钢。其中,折旧废钢在废钢供应中占比最大。

一、 折旧废钢:地产新开工下滑,建筑废钢折旧明显减量

折旧废钢又称之为“长期废钢”,其来源最为广泛,通常社会生产、生活、国防等环节废弃的钢铁材料都称之为折旧废钢,即各种金属制品、设备、建筑结构等使用一定年限后报废所形成的废钢,如报废汽车、舰船、机械设备、钢结构桥梁与建筑等等。由于这类废钢产生的量大,在废钢供应中占比超过一半以上,近两年约有60%左右的废钢供应由折旧废钢产生。折旧废钢来源主要有建筑折旧、消费品折旧和设备折旧等。

由于建筑在我国钢材消费中的占比较高,建筑折旧产生的废钢在我国废钢供应中占比也较大。但建筑废钢的回收周期相对较长。一般认为房屋、建筑物折旧年限约为30年,而设备折旧一般为10-15年,综合废钢折旧周期平均在20-30年。而我国钢铁行业因起步较晚,废钢积累周期也较短,实际国内建筑废钢的产生,往往是伴随着大量的房地产新开工建设和新的建筑项目的投入,如棚户区改造,开发区项目建设,新地产项目建设等,这些新开工建设带来的拆迁废钢,是产生建筑废钢的主要来源。

今年以来,国内地产新开工面积持续下滑,与新开工相关度较高的土地成交也始终未见起色,没有新开工意味着就难有新的拆旧项目,相应的建筑废钢供应也就面临下滑。今年1-7月国内房屋新开工累计同比下降36%,100大中城市土地成交面积累计同比下降17.4%,按照建筑废钢占比废钢供应总量30%测算,今年以来仅建筑产废量下降比例就有约5%-11%。

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而对于消费品和设备折旧废钢的产生,往往都伴随着产品的以旧换新,消费升级以及产品的更新迭代等,这意味着需要有更多的销量才能带来更多的消费及设备废钢折旧。今年以来国内汽车销售表现平平,1-7月份国内汽车销量累计同比仍有2%的降幅。家电销量表现也有所分化,1-7月份大家电销量累计同比增长5.4%,但厨房电器销量累计同比下滑6.5%,生活电器销量累计同比下滑11.2%,整体家电销售同比增速下滑接近5%,处于近年来的低位。同期,国内的机械用内燃机销量累计同比下滑12.3%,机械主要企业销量累计同比也有明显下滑,且今年企业的新订单与消费者的消费意愿都处于低位。

汽车、家电销量的减少,机械设备产出的下降,都意味着相关的消费品及设备折旧废钢将有所减量。按照消费品和设备废钢占比废钢供应总量25%测算,今年以来消费品及设备折旧产废量可能下降有1%-2%左右。

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二、 加工废钢:制造业产量下降,加工废钢供应减少

加工废钢,是指制造加工工业在对钢铁制品进行机械加工时产生的废钢,大多是冲压边角料、车屑、料头等,这类废钢通常在较短时间内就能返回钢铁工业,所以又称“短期废钢”。加工废钢与钢材消费量和加工收得率直接相关,根据文献记载,1995年我国加工废钢收得率为11.9%,随着下料水平和自动化水平的提升,加工废钢收得率逐步降低,目前在5%左右。

由于加工废钢与制造业生产息息相关,制造业活跃度对加工废钢的产废量影响较大。由于受到国内疫情及海外需求下滑的双重影响,今年以来国内制造业表现先抑后扬,但7月基本仍处于50分位线附近,显示制造业活跃度仍不佳。而从主要金属机械制品产量的累计同比来看,今年1-7月大多数金属机械制品的产量累计同比下滑了10%-25%不等,按照加工废钢在废钢供应中占比约20%以上测算,预计可能导致的加工废钢产量减幅在2%-5%。

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三、 自产废钢:钢材产量同比减少,自产废钢也有减量

顾名思义,自产废钢是钢铁企业在自身的钢铁生产过程中所产生的废钢,是钢厂内部产生的废钢,随着钢厂工艺技术的不断提升,其自产废钢的量也在逐步下降,目前自产废钢在粗钢产量中的占比约为3%-5%。很显然,自产废钢的量与国内粗钢产量高度相关。截止今年7月末,国内粗钢累计产量6.09亿吨,同比下降6.2%,这意味着自产废钢的量也减少了约0.2-0.3%。目前自产废钢在废钢供应中占比约20%,折算今年以来自产废钢供应减少了约1%。

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四、 进口废钢:国外需求下滑,进口废钢窗口时有开放

2019年以前我国一直是废钢净进口国,2009年进口量曾达到峰值1369.2万吨。但2019年7月1日起,废钢铁从《非限制进口类可用作原料的固体废物目录》调入《限制进口类可用作原料的固体废物目录》,随着进口标准的加严,废钢进口量急剧下降。2021年1月1日,我国《再生钢铁原料》国家标准正式实施,虽然废钢进口开始有法可依,但因国内外废钢价差收窄,2021年国内废钢进口表现依然较少,也导致进口废钢在废钢供应中的占比很小。

不过,虽然废钢进口较严格,但在国内外废钢价差足够大的时候,进口废钢窗口仍时有打开,这种时期通常国内废钢价格明显高于国外废钢价格,也就意味着当期国外对废钢的需求较差,今年一季度和三季度国内废钢进口窗口都时有开放,但受进口标准影响,目前国内进口废钢量不大,所以进口带来的废钢供应增量可谓杯水车薪。

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五、 废钢基地库存与五大钢材品种表需

根据前述分析,今年以来国内废钢供应减量幅度约在9%-19%,主要是受到房地产和制造业下滑的影响,而地产和制造业都与钢材的消费紧密相关。从废钢基地的库存与五大材表需对比来看,二者整体走势也的确具有一定的相关性:五大材表需整体走弱时往往伴随着废钢基地库存的下滑,而表需整体向好时通常废钢基地库存也有所增加。当前国内废钢基地库存处于近年来的低位,五大材表需也处于近五年的最低水平。

不过,近期国内废钢供应有小幅回升表现,这或许与淡季结束后国内钢材需求边际改善有关,根据钢联的最新调研,随着高温天气缓解,工程项目建设进程加快,9月钢结构、机械行业订单环比均有所增长。但汽车、家电行业因销量不佳,成品库存较高,订单表现依然不佳。受此影响,短期废钢供应虽有改善,但预计持续性依然不强。

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综合而言,废钢供应的多寡其实与钢材的需求息息相关,无论折旧废钢、加工废钢还是自产废钢都与国内钢材的消费有直接的关联,而进口废钢的增减在一定程度上也可以反映国外钢材消费的好坏,所以废钢的供应量实际上也是一个反映需求的指标,这从废钢供应基地库存与五大材表需的相关性也可得到佐证。

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