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投资指数基金,千万别掉入这个陷阱!

这几年,国内指数基金发展迅猛。对指数基金有一些了解的小伙伴,一定会接触到一个词——估值百分位。所谓估值百分位,是用做参考指数估值高低的一个数据。该指标是用来表明当前估值在历史区间所处的位置,比如一个指数当前的PE百分位是2%,也就是它的估值水平在历史估值中处于从小到大排列2%的位置,比历史上98%的时间都低,说明指数低 .....

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这几年,国内指数基金发展迅猛。

对指数基金有一些了解的小伙伴,一定会接触到一个词——估值百分位。

所谓估值百分位,是用做参考指数估值高低的一个数据。该指标是用来表明当前估值在历史区间所处的位置,比如一个指数当前的PE百分位是2%,也就是它的估值水平在历史估值中处于从小到大排列2%的位置,比历史上98%的时间都低,说明指数低估;如果一个指数当前百分位是90%,说明它比历史上90%时间估值都高,只比10%的时候便宜。所以,百分位数值越大说明越高估了。

现在,各大基金平台都推出有自己的指数估值表,类似下图这种。

投资指数基金,千万别掉入这个陷阱!

我们经常说,低估的时候定投买入,高估的时候卖出。那如果只看估值百分位投资指数基金,就能轻松赚到钱么?

老司基觉得,如果投资只看估值就能赚钱,这也太简单了,那还有众多高学历学霸型基金经理什么事情?估值可以作为你投资参考依据之一,但如果没有辩证的分析,就有点刻舟求剑了。如果指数基金投资只会片面的、一味买低估值,你一不小心就会掉入估值陷阱。

01,低估不代表上涨

从安全的角度看的话,投资低估值的指数基金意味着捡到大便宜了,当指数基金回归正常估值,投资者持有的便宜货变值钱了,自然赚到了。

不过,别急,低估值的指数基金只是代表便宜,并不意味着一定赚钱。因为低估了不代表一定马上就涨,最典型如银行指数。当然,高估也不代表一定马上下跌,最典型如前两年的白酒指数和今年的新能源指数。

巴菲特曾说:本杰明·格雷厄姆曾经教我只买便宜的股票,而查理拓展了我的视野,让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类。没有查理,我会比现在贫穷得多。所以,巴菲特说,买股票一定要买优秀的企业。

这句话放在指数基金上同样适用,我们投资一定要买好指数。

02,盈利才是根本

指数基金虽然被认为是懒人投资工具,但投资指数基金还是要有自己的分析判断,要认清指数投资赚钱的本质。

我们来看一下指数公式:指数价格=市盈率×盈利

可以看到,市盈率估值,只是影响我们投资收益的一部分。而且估值的提升,很多和市场情绪有关。在牛市时,大家情绪亢奋,估值自然水涨船高;而熊市时,市场成交清淡,估值也会一落千丈。而唯有指数背后公司的盈利增长,才是我们投资获利的根本。

我们说,估值百分位,只是描述了估值这一个因素,而公司的盈利增长和分红的积累,百分位是无法表现出来的。

比如说,有以下两个指数品种,你会投资谁呢?

指数A,估值百分位处于10%的位置,未来长期盈利增速8%;

指数B,估值百分位处于50%的位置,未来长期盈利增速25%。

很显然,投资时间拉长来看,指数B的收益大概率会更高。

03,别用过去的尺子,量现在的身高

我们知道,指数会新陈代谢,成分股会不断变化,放在10年以上的时间维度,变化可能会非常大,这时候参考历史百分位进行估值时,尤其要多加注意。千万别用过去的尺子,量现在的身高,不然就会犯下刻舟求剑的错误。

比如,我们对比观察2007年底与现在的沪深300指数,其前十大成分股变化极大,只有贵州茅台、招商银行和长江电力还在,其他7只成分股都变了。

投资指数基金,千万别掉入这个陷阱!

从成分股行业分布来看,2007年底时,沪深300指数第一大权重板块为银行板块,占比为14.43%。排名第2-5名的权重板块分别为:交通运输占比8.15%,非银金融7.26%,房地产7.18%,石油石化7.08%,金融地产石化合计占比达36%。

目前,沪深300第一大权重板块为电力设备,占比为13.59%,排名第2-5名的权重板块分别为:食品饮料占比12.44%,银行占比10.76%,非银金融占比8.73%,医药生物占比7.59%,新能源、消费、医药占比明显提升,金融石化板块下降明显。

投资指数基金,千万别掉入这个陷阱!

还有,像恒生国企指数。对比十年前和现在的指数,你会惊奇的发现:除了名字没变外,其他都变了。行业分布来看,金融、能源占比大幅下降,消费、信息技术大幅提升,而成分股基本都换了个遍。对于这样的指数,历史估值数据显然已经没有太多参考价值。

综上,估值百分位只是你指数基金投资的一个参考因素,千万别一叶障目,把它当成投资的神器。

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