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【建投有色】铝产业链价格风险管理周度报告20220809

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本报告完成时间 | 2022年08月09日

【建投有色】铝产业链价格风险管理周度报告20220809

正文

一、铝产业链相关材料价格动态

1.1 铝土矿

国产矿开采难,外矿依赖加深。山西晋北地区铝土矿到厂价在425-450元/吨,山西孝义地区在435-475元/吨;河南三门峡地区铝土矿在435-480元/吨;贵州地区铝土矿价格在325-370元/吨;广西地区矿石不含税价格维持在305-320元/吨。国内铝土矿方面,1-7月份铝土矿累计产量3806万吨,累计同比下滑 32.4%。进口铝土矿方面,海关总署数据显示,1-6月累计进口约6520万吨,比去年同期增加18.2%。整体而言,国内铝土矿开采难度加大,对外矿依赖程度加深的趋势难以逆转,内地和沿海的氧化铝企业竞争差距会继续拉大。部分内地氧化铝企业因内地铝土矿采购难度加大,不适应外矿,利润微薄等原因选择减产。短期铝土矿价格保持坚挺。

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1.2 氧化铝

进口窗口打开,北强南弱维持。截至8月5日,SMM氧化铝地区加权指数2969元/吨,较之上周报平。其中,山东地区报2950-3050元/吨;河南地区报2980-3060元/吨;山西地区报2900-2930元/吨;广西地区报2950-3010元/吨;贵州地区报2880-2940元/吨;鲅鱼圈地区报3050-3150元/吨。海外市场:截至本周五,西澳FOB价格报330美元/吨,较上周五报平,本周海运费46美元/吨,当前价格折合人民币到岸价为2943.9元/吨,低于国内氧化铝现货价格25.1元/吨。本周进口窗口时隔6个月重新打开,但内外价差目前并不明显。国内氧化铝供应来看,北方地区受环保政策影响,存在减产预期,价格下行压力不大。西南地区氧化铝新投产能还在不断放量,且氧化铝还存在一定利润空间,后续可能会出现低价成交的情况。总体而言,国内氧化铝北强南弱格局继续保持,进口窗口或将进一步打开。

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1.3 动力煤

迎峰度夏过半,旺淡交替轮转。截至 8 月 5 日,北方港口总库存为 1434 万吨,较上周增加 21 万吨,但需求较弱,港口持续累积。今年旺季用煤量低于市场预期且以长协价保证电煤供应的情况下,供强需弱导致煤价弱势运行。非电企业水泥、化工等产品滞销,用煤采购较为冷清。迎峰度夏已经过半,现在正处淡旺季和电煤及非电煤交替轮转时间节点,动力煤需求逐步减弱,煤价短期内将以区间震荡为主。

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1.4 预焙阳极

原料价格下跌,成本支撑减弱。阳极炭块方面,8月5日,华东、华中、西南、西北地区阳极炭块价格分别为8807元/吨,7320元/吨,7675元/吨和7700元/吨,较上周分别下降175元/吨,200元/吨,150元/吨,200元/吨。由于原油、焦炭等原材料的价格下跌,7月份中国预焙阳极价格在经历了5个月的涨势后开始下跌。石油焦方面,虽然目前下游以刚需采购为主,但当前炼厂石油焦库存大多维持中低仓位,且到港石油焦逐渐减少,预计下周石油焦价格维持区间震荡。

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1.5 电解铝

1.5.1 产量及升贴水

供应端压力仍存,需求表现偏弱。海外能源价格高企,嘉能可上周停产欧洲一锌冶炼厂,引发了市场对于欧洲地区铝减产的担忧,因为它们同属高能耗金属。海外消费表现偏弱,美国中西部及欧洲地区现货升贴水持续回落。国内供应端云南、甘肃等低成本地区投产仍在进行,不过部分地区受高温影响,当地铝厂降负荷发生少量减产,9号四川某铝厂发生事故减产20万吨,供应压力有所缓解。现货端目前成交惨淡,巩义及无锡地区均表现出大幅贴水,主因现在处于消费淡季,下游采购意愿不强,按需采购为主。短期基本面仍处于供强需弱,铝价震荡概率较大。

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1.5.2 利润及库存

目前行业平均利润回升,铝厂亏损产能持续减少。 当前电解铝全国平均成本在17884/吨附近,根据上海有色现货价测算,行业冶炼利润在600元/吨左右,目前随着铝价的小幅反弹,国内亏损产能下滑,考虑到去年铝企利润丰厚,短期减产意愿较低。8月8日,国内电解铝社会库存68.7万吨,较上周四库存总量增加0.9万吨。无锡地区到货量偏少,呈去库趋势外,其他地区均呈现不同程度累库,其中巩义地区环比上周四累库1万吨,在途货量集中到货且市场出货一般;佛山南海地区铝锭和铝棒均出现累库,市场成交惨淡,出库量减少。

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1.5.3 铝加工

消费步入淡季,开工率小幅回落。上周铝加工企业行业平均开工率下滑0.5个百分点至65.63%。其中铝型材开工率下滑0.5个百分点至67.1%,铝板带箔企业开工率维持在较高水平,其中铝板带开工率回落1.4个百分点至79.6%,铝箔开工率下滑0.7个百分点至80.7%。铝线缆开工持平在57%附近。7月型材加工企业整体开工率较6月出现明显下滑,7-8月为传统消费淡季,地产面临下行压力拖累建筑板块消费。

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1.6、铝合金

下游备货意愿提升,废铝企业谨慎出货。废铝方面,熟铝价格周内下跌100元/吨,生铝价格周内下跌0元/吨。再生铝方面,SMM ADC12价格周内上涨350元/吨至18450元/吨。由于铝价7月份反弹至18500元/吨附近,市场对8月铝价走势看法不一,中上游观望居多,谨慎出货。需求端方面,随着金九银十消费旺季即将到来,用废企业备货意愿逐渐提升,下游废铝需求明显增长。再生铝方面,由于市场流通废铝较少且价格巨高,再生铝价格具备成本支撑。由于上周价格波动影响下,下游选择补库,但实际需求提升并不明显,所以本周市场情绪有所降温,市场成交量下滑。

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二、铝产业链行业资讯

2.1 政策篇

三部门:坚持电解铝产能总量约束 2025年再生铝产量达到1150万吨

今日,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》,有色金属方面,坚持电解铝产能总量约束,研究差异化电解铝减量置换政策,防范铜、铅、锌、氧化铝等冶炼产能盲目扩张

中汽协发布2022第二批新能源汽车下乡车型申报通知 车辆优惠后应在20万以内

8月3日,中汽协官网发布《关于2022年度新能源汽车下乡第二批车型目录申报的通知》。其中提到,2022年第二批新能源汽车下乡活动,申报车型应该满足产品质量稳定,适应农村消费场景;申报车型的价位优惠后应在20万元以内,适合农村消费者对汽车产品需求等要求。此外,同一单位,可最高申报8款车型。如需申报8款以上车型,可与协会进行联系。新能源汽车下乡车型目录以年度为周期进行更新,第二批目录为增补,因此已在本年度首批目录中的车型,可以不再申报。

市场监管总局查处哄抬煤炭价格 进一步加强电煤价格监管

近日,市场监管总局组织3个调查组分别赴山西、内蒙古、陕西开展调查,进一步加强电煤价格监管,明确法律红线,规范电煤价格秩序。通过调查,初步认定18家煤炭企业涉嫌哄抬煤炭价格,3家交易中心涉嫌不执行政府定价。持续加强煤炭价格监管,集中曝光典型案例,形成有力震慑,引导煤炭价格在合理区间运行。指导各级市场监管部门开展煤炭价格专项调查。

2.2 市场篇

再追加3000亿!国家电网要带动产业链上下游投资超过2.6万亿元

国家电网有限公司8月3日召开重大项目建设推进会议,公司董事长、党组书记辛保安强调,要积极扩大有效投资。发挥电网基础支撑、投资拉动和服务保障作用,到年底前再完成投资近3000亿元,尽快形成实物工作量,释放市场需求。公司在建项目总投资达到1.3万亿元,带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。

8月5日LME锌库存增加3925吨 大多来自新加坡仓库

8月5日LME锌库存增加3925吨,其中新加坡仓库再度大幅累库4000吨,新奥尔良仓库去库75吨。

2.3 企业篇

云海金属:镁建筑模板今年已批量供货并形成规模 着力发展一体化压铸全产业链

8月3日,云海金属在调研中表示,公司在2021年开始投资镁建筑模板项目并已经在建筑工程上中批试用,2022年已批量供货并形成规模,提高镁在建筑领域的使用量。云海金属指出,微通道扁管在扬州瑞斯乐生产,销量一直在稳步增长,目前主要应用于汽车空调,未来会在商用空调和家用空调进行推广,国外已经在商用空调和家用空调上使用,国内空调工厂在上新项目时已经考虑使用铝挤压微通道扁管。一体化压铸方面,公司与高校和汽车厂商共同从设计端开始介入,着力于一体化压铸全产业链的发展,着力于镁和铝两种材料的同步发展。

三、主要原材料价格分析及周度展望

3.1 铝土矿

市场分析:进口铝土矿方面,海关总署数据显示,1-6月累计进口约6520万吨,比去年同期增加18.2%。整体而言,国内铝土矿开采难度加大,对外矿依赖程度加深的趋势难以逆转,内地和沿海的氧化铝企业竞争差距会继续拉大。部分内地氧化铝企业因内地铝土矿采购难度加大,不适应外矿,利润微薄等原因选择减产。短期铝土矿价格保持坚挺。

行情展望:供应仍然偏紧,铝土矿价格易涨难跌。

3.2 氧化铝

市场分析:本周进口窗口时隔6个月重新打开,但内外价差目前并不明显。国内氧化铝供应来看,北方地区受环保政策影响,存在减产预期,价格下行压力不大。西南地区氧化铝新投产能还在不断放量,且氧化铝还存在一定利润空间,后续可能会出现低价成交的情况。总体而言,国内氧化铝北强南弱格局继续保持,进口窗口或将进一步打开。

行情展望:进口窗口打开,供应压力逐渐凸显,中期价格或承压。

3.3 动力煤

市场分析:供应端看,除部分地区部分煤矿月底煤管票短缺,产量略有下滑外,多数煤矿生产正常。需求端看,受持续高温影响,电厂日耗延续环比上升态势,但涨幅略有收窄,长协保障下部分电厂库存可用天数维持在20天附近,多无采购市场煤计划。非电企业利润较为一般,开工负荷未有明显提升。库存端看,港口煤炭库存有下滑趋势,但仍保持高位水平。短期动力煤价格维持高位震荡概率较大。

行情展望:基本面处于供需两旺,旺季之后煤价有回落空间。

3.4 预焙阳极

市场分析:阳极炭块方面,8月5日,华东、华中、西南、西北地区阳极炭块价格分别为8807元/吨,7320元/吨,7675元/吨和7700元/吨,较上周分别下降175元/吨,200元/吨,150元/吨,200元/吨。由于原油、焦炭等原材料的价格下跌,7月份中国预焙阳极价格在经历了5个月的涨势后开始下跌。石油焦方面,虽然目前下游以刚需采购为主,但当前炼厂石油焦库存大多维持中低仓位,且到港石油焦逐渐减少,预计下周石油焦价格维持区间震荡。

行情展望:供需两旺,价格持稳为主。

3.5 电解铝

市场分析:美国非农就业总人数和失业率均回到疫情前的水平,市场转向押注美联储 9 月加息 75 个基点。美元指数以及美债利率均显著反弹,短期内观察市场对于未来紧缩的预期强度。欧洲能源危机加深,德国电价再创记录,电解铝在欧生产成本或将进一步上升,引发市场对供应减产的担忧。国内基本面看,西南地区氧化铝新投产能还在不断放量,但北方地区存在减产预期,价格下行压力不大,电解铝成本支撑仍存。下游铝箔和型材的订单下滑,采购需求走弱,市场成交拿货不佳,铝锭及铝棒均出现累库。总体来看,海外电解铝存减产预期,国内基本面仍然偏弱,短期铝价宽幅震荡概率较大。

行情展望:宏观情绪偏空,基本面仍然偏弱,铝价震荡概率较大,区间操作为主。

3.6 铝合金

市场分析:废铝方面,熟铝价格周内下跌100元/吨,生铝价格周内下跌0元/吨。再生铝方面,SMM ADC12价格周内上涨350元/吨至18450元/吨。由于铝价7月份反弹至18500元/吨附近,市场对8月铝价走势看法不一,中上游观望居多,谨慎出货。需求端方面,随着金九银十消费旺季即将到来,用废企业备货意愿逐渐提升,下游废铝需求明显增长。再生铝方面,由于市场流通废铝较少且价格巨高,再生铝价格具备成本支撑。由于上周价格波动影响下,下游选择补库,但实际需求提升并不明显,所以本周市场情绪有所降温,市场成交量下滑。

行情展望:基本面略有改善,合金价格跟随铝价反弹。

四、价格预测与风险管理策略建议汇总

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