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长安期货贵金属早评:贵金属期价或震荡偏强

7月29日,长安期货发布贵金属早评,称美国二季度GDP环比超预期回落叠加美联储释放鸽派信号,贵金属期价或震荡偏强。一、行情回顾隔夜国际贵金属期货大幅收涨,COMEX黄金期货涨2%报1753.4美元/盎司,COMEX白银期货涨7.45%报19.985美元/盎司。隔夜上期所黄金期货主力合约收涨1.35%,报383.18元/…… .....

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7月29日,长安期货发布贵金属早评,称美国二季度GDP环比超预期回落叠加美联储释放鸽派信号,贵金属期价或震荡偏强。

长安期货贵金属早评:贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货大幅收涨,COMEX黄金期货涨2%报1753.4美元/盎司,COMEX白银期货涨7.45%报19.985美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨1.35%,报383.18元/克,白银期货主力合约收涨4.49%,报4425元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3171千克,较前一交易日持平;上期所白银库存1424吨,较前一交易日+23吨。

上一交易日COMEX黄金库存3063万金衡盎司,较前一交易日-26万金衡盎司;COMEX白银库存33775万金衡盎司,较前一交易日6万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1005.29吨,较前一交易日持平;SLV白银ETF持仓15043.43吨,较前一交易日-14.34吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为94955张,较此前一周-23166张;COMEX白银非商业净多头持仓为1360张,较此前一周-1844张。

隔夜美债收益率集体下跌,2年期美债收益率跌13.4个基点报2.874%,3年期美债收益率跌15个基点报2.805%,10年期美债收益率跌11.1个基点报2.68%;美元指数跌0.3%报106.17。隔夜美国三大股指全线收涨,道指涨1.03%报32529.63点,标普500指数涨1.21%报4072.43点,纳指涨1.08%报12162.59点。

上一交易日WIND光伏指数报5419.7,涨0.43%;电子元件指数报7445.9,涨3.59%。

三、综合分析

美联储将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间,符合市场预期,这使得6-7月累计加息达到150个基点,幅度为1980年代初以来最大。FOMC声明称,委员们以12-0的投票比例一致通过此次的利率决定。委员会高度关注通胀风险,坚定致力于让通胀回归其2%的目标。将按计划在9月份加速缩表,抵押贷款支持证券的每月缩减上限将升至350亿美元,而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。美联储重申继续加息可能是合适之举。

美联储主席鲍威尔称,另一次大幅加息取决于数据;某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的;必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动,加息的速度取决于未来的数据;美联储正在迅速采取行动,以降低通胀,“有必要”将通胀压低至2.0%;美国经济富有弹性,但劳动力市场极度紧张,通胀过高;美国目前没有出现衰退;不认为美国必须要经历经济衰退,但软着陆的可能性明显缩小了;美联储尚未决定何时开始放慢加息的步伐,不会对9月会议提供具体指引。鲍威尔讲话引发美股大涨,纳指涨超4%,美债收益率和美元下跌。

美国经济陷入技术性衰退。美国商务部公布数据显示,受企业和政府支出以及住宅投资下降拖累,美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%,为连续第二季度陷入萎缩,但萎缩幅度小于第一季度的1.6%,此前市场预期二季度将增长0.5%。二季度核心PCE物价指数环比涨幅放缓至4.4%,个人消费指出放缓至1%。美国总统拜登称,随着美联储采取行动压低通胀,经济增长放缓不足为奇。另外,美国劳工部数据显示,上周初请失业金人数为25.6万人,较前一周修正后的26.1万人下降0.5万人。

总体来看,美联储加息75个基点落地符合市场预期,利空出尽后权益资产、大宗商品价格迎来明显反弹,美元指数及美债收益率回落。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,另一次大幅加息取决于数据,在某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的,显示出美联储目前明显偏向“鸽派”,这也是金融市场松一口气迎来反弹的重要原因。

实际上,尽管美国通胀高烧不退,但经历过近期的暴力加息后,美国经济显然面临着显著的经济衰退压力,这从美债收益率倒挂以及美联储主席不认为美国必须要经历经济衰退,但软着陆的可能性明显缩小了的表态中已经可以看出。最新公布的数据显示,美国经济陷入技术性衰退。美国商务部公布数据显示,受企业和政府支出以及住宅投资下降拖累,美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%,为连续第二季度陷入萎缩,但萎缩幅度小于第一季度的1.6%,此前市场预期二季度将增长0.5%。二季度核心PCE物价指数环比涨幅放缓至4.4%,个人消费指出放缓至1%。美国总统拜登称,随着美联储采取行动压低通胀,经济增长放缓不足为奇。

因而美联储在此前暴力加息的基础上放缓加息节奏同时释放鸽派表态也是在情理之中。从目前的市场预期来看,美联储在今年剩余的9月、11月及12月3次议息会议上将分别加息50、25及25个基点,并在年底之前将联邦基金利率抬高到3.5%。此外,美联储很有可能在美国经济明年面临更为显著衰退压力下选择在一年内先加息后降息的政策,以刺激经济复苏。

根据上述分析,我们认为年内美元指数、美债收益率及美国实际利率虽仍会高位运行并仍存上行空间,但可能空间会较为有限,同时美国高通胀压力或逐步放缓。因而后市来看,金价虽仍不排除存在跌破年内低点的可能,但下方空间或较为有限。

综上并结合技术面,贵金属期价或震荡偏强,建议投资者以偏多短差操作为主,注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点,期市有风险,仅供参考!

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