俄乌战争和新冠疫情引发供应中断造成的全球价格冲击最严重的时期可能尚未过去，下一个风险是通胀在经济中牢牢地扎下根来。

这是新加坡金管局在周二发布的2021-22年度报告中的评估，预计要到明年主要央行撤回政策支持，供应挑战得到解决后，通胀才会缓解。这家新加坡的央行表示，前景存在相当大的不确定性。

“一个关键风险在于，当前通胀高涨的局面可能在价格和工资中扎下根来，从而加剧恢复价格稳定所需的产出牺牲，”新加坡金管局在报告中表示。 “供应链的额外压力可能会导致进一步的价格冲击，加剧通胀预期失锚的风险。”

尽管市场正在评估美国最新的价格数据是否已经是最糟糕的，这将决定美联储的加息步伐，但依赖于贸易的新加坡今年却需要应对自己的通胀困境。混乱的供应链，战争造成的短缺，以及其他地方的出口限制，正在推高新加坡人的生活成本，通胀数据尚未达到可以让官员们稍事喘息的峰值水平。

“通胀预计会先恶化再好转，”新加坡金管局局长孟文能在年度报告发布后的新闻发布会上说。“经济增长放缓对于恢复全球稳定是必要的”。

以汇率而非利率作为主要政策工具的新加坡金管局今年已三次收紧政策，其中包括上周的第二次意外紧缩。本币走软可能是促使新加坡金管局采取最新行动的原因所在，世界各地的决策者也面临着类似的压力——菲律宾在同一天也出人意料地提高了利率。

新加坡金管局密切跟踪的不包括私人交通和住宿在内的核心价格指数5月份上涨3.6%，创下近14年来最大涨幅。6月份数据将于下周公布。

新加坡金管局直到上周才上调了价格增速预测，预计核心指标今年上涨3%-4%，总体指标上涨5%-6%。

新加坡金管局还需要关注脆弱的经济增长复苏，以避免滞胀和经济衰退风险。新加坡贸工部上周公布的数据显示，第二季度国内生产总值环比零增长，逊于彭博调查所得增长1%的预估。同比增速为4.8%，低于5.4%的调查中值。

在2021年增长7.6%之后，决策者也维持了新加坡经济今年增速在3%-5%区间低端的预期。官方对全年增长的预测将于下月修订。