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黑色系连续多日下跌,铁矿石夜盘一度跌超5%

来源:期货日报看向国内,近两日,黑色系市场消息不断。先是周三网传有代理商恶意降价销售钢材,取消代理资格;接着是市场关注江苏地区压减粗钢产量。期货日报记者也求证了江苏地区的钢企,钢企人士直言,江苏省相关部门日前确实下达了有关要求,一是要求不超过备案的产能,二是钢铁企业原则上减量不低于去年的5%,由此测算,可能涉及500万…… .....

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来源:期货日报

看向国内,近两日,黑色系市场消息不断。

先是周三网传有代理商恶意降价销售钢材,取消代理资格;接着是市场关注江苏地区压减粗钢产量。期货日报记者也求证了江苏地区的钢企,钢企人士直言,江苏省相关部门日前确实下达了有关要求,一是要求不超过备案的产能,二是钢铁企业原则上减量不低于去年的5%,由此测算,可能涉及500万—600万吨的产量。

在宏观面和消息面的作用下,近期,黑色系商品出现集体下跌,而煤焦近两日跌幅最为明显,是什么原因导致的呢?

中信建投期货黑色研究员张少达认为,截至6月16日下午收盘,焦煤2209合约跌超6%,盘面交易的主线逻辑为“铁水减+焦煤增”预期加剧。消息面上,周四唐山共新增3座高炉检修,涉及产能0.9万吨/天,停产原因为例行检修;6月底至7月唐山及周边共计7家钢企10座高炉计划检修减产,日均影响铁水产量约3.47万吨;甘其毛都口岸日通关量回升至400车以上。

“这主要是受供需两端的预期同时改变的影响。”西南期货黑色系研究员夏学钊表示,需求端预期指的是钢厂限产尤其是高炉限产即将发生。本周三发布的数据显示,5月份我国生铁日产量再创历史新高,而生铁产量对应着煤焦的需求量,也就是说5月份煤焦需求量处于高位。不过,考虑到全年粗钢产量同比下降的目标以及近期吨钢利润被持续压缩,市场产生了钢厂即将减产的预期,实际上河北、江苏部分钢厂确实有检修减产计划。高炉减产意味着煤焦需求的下降,对煤焦价格构成利空。

物产中大期货黑色高级分析师王海荣认为,焦煤、焦炭领跌黑色系,主要原因是供需逐步走弱。供应方面,蒙煤口岸近期迎来通关小高峰,6月15日三大主要口岸总通关车数较上周同期增61车,后期通关量仍有增长预期。另外,近日俄罗斯某矿山招标频繁,据不完全数据统计,“五一”假期后涉及K10成交已有14船。需求方面,当前钢厂逐步进入亏损状态,后期减产检修增多,对焦煤、焦炭需求下降。

记者在采访中获悉,供应端预期指的是澳煤通关的预期。“随着澳大利亚新一届政府的就任,市场开始有澳煤通关的预期。”夏学钊说。

当前黑色系产业链的供需格局如何?夏学钊介绍,黑色产业链供需格局可以分原料和成材两个部分说。成材市场当前处于供应大于需求的格局。螺纹钢总库存量处于历史同期最高水平,这是在前期疫情抑制需求、地产行业持续下行和当前需求进入淡季的共同作用下产生的。原料市场处于供需紧平衡态势。四五月份生铁日产量连续创出历史新高,意味着钢铁原料的需求处于空前旺盛的态势,正是在这种背景下,铁矿石港口库存持续下降。

“当前黑色产业链总体供需双弱。另外,钢厂逐步减产,已经开始向原料端负向反馈,因此原料需求开始边际走弱,但原料间强弱有差异,铁矿石受发运和到港偏低影响,库存仍有下降预期,而焦炭尽管利润偏低,但产量仍然趋稳,焦煤产量和进口稳中略增,因此整体‘双焦’库存预计低位企稳或小幅增加,整体看,原料受需求下降影响都偏弱。”王海荣说。

对于后市,王海荣认为,市场对黑色产业链后期走势持偏悲观态度。钢材需求强预期短期无法兑现,市场期待的疫情好转带来的“需求淡季不淡”也逐渐被证伪,市场看空者逐步增多。5月房地产数据虽然环比有所改善,但同比降幅依然较大,短期钢材需求仍然面临较大挑战。在成材需求延续弱势、钢厂亏损减产下,原料和成材形成负反馈共振下跌。在利多政策向实体传导并形成实际钢材需求好转之前,后期黑色产业链仍有下跌空间。另外,需要关注钢厂的减产力度,当前仍是利润下滑导致的市场自发性减产,但今年政策性粗钢压减目标尚未公布,若压减目标超预期,叠加需求开始逐步好转,那么库存将再次迎来去化,届时,黑色系商品才会企稳。

不过,夏学钊建议,对成材和原料走势应区别看待。下半年最大的确定性应该是全年粗钢产量同比下降的目标需要完成。根据国家统计局的数据,今年1—5月份粗钢产量为43502万吨,而去年全年产量103279万吨。也就是说,如果要实现全年粗钢产量同比下降的目标,今年6—12月的粗钢产量不能超过59777万吨,平均日产不能超过280万吨。而5月份粗钢日产量在311万吨左右,这意味着后期粗钢日产量要环比下降10%以上才能实现全年减产目标。确定了后期钢厂减产压力加大之后,就可以对成材价格和原料价格后期走势有更清晰的认识了。

周四夜盘交易时段,黑色系商品全线继续下跌,铁矿石跌幅居前,主力合约一度跌5%以上,夜盘收盘时跌幅收窄至3.67%。

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