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【嘉实观察】净值化理财频现“破净”,更需优选产品管理人

在资管新规确立的主动化、净值化的监管导向下,银行理财业务过渡期整改任务基本完成,保本理财产品实现清零、净值型产品比例大幅增加,同业理财和多层嵌套大幅减少,存量整改基本完成。银行业理财登记托管中心数据显示,截至2021年底,净值型理财产品余额26.96万亿元,占比92.97%,较资管新规发布前增加23.89万亿元;非净值…… .....

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在资管新规确立的主动化、净值化的监管导向下,银行理财业务过渡期整改任务基本完成,保本理财产品实现清零、净值型产品比例大幅增加,同业理财和多层嵌套大幅减少,存量整改基本完成。

【嘉实观察】净值化理财频现“破净”,更需优选产品管理人

银行业理财登记托管中心数据显示,截至 2021 年底, 净值型理财产品余额 26.96 万亿元,占比 92.97%,较资管新规发布前增加23.89 万亿元;非净值型产品余额为 2.04万亿元,较资管新规发布前大幅减少 16.39万亿元。

【嘉实观察】净值化理财频现“破净”,更需优选产品管理人

按照监管要求,理财产品于 2022 年 1月 1 日起执行新金融工具准则。监管细则针对理财产品投资范围、流动性管理、估值方法等方面进一步明确,净值化理财的收益波动或将会加大,不同策略/产品之间的差距可能愈加明显。

2022年迄今为止权益市场出现明显的下跌,宽基指数跌幅普遍在10%以上,而债券市场无风险收益率也与年初基本持平,部分以“固收+”策略为主的理财产品出现了不同程度的净值下跌,理财产品净值跌破1元的比例也明显增加。

【嘉实观察】净值化理财频现“破净”,更需优选产品管理人

过往理财产品依靠银行信用的背书和资金池的投资运作模式,基本可以达成预期收益率,从而在投资者心中成为“无风险利率”的代名词。

而在净值型理财监管逐渐向同类型公募基金靠拢的过程中,我们建议投资者放弃过去对于理财产品“保本保收益”的错误认知,选择适应自身风险承受能力的理财策略/产品,优选产品管理人将成为更重要的收益来源。

公募固定收益类产品凭借更为丰富的净值化/开放式产品管理经验、更为市场化的人才培养/投研流程以及形式多样的投资者教育/客户培育活动,有望在与理财产品的竞争中充分发挥优势。

【嘉实观察】净值化理财频现“破净”,更需优选产品管理人

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