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玉米外强内弱 “泡沫”迟早会破

粮油市场报进入4月底,玉米购销市场的博弈愈发激烈:一方面是供给端面临疫情解封后的一波去库存,需求端面临养殖严重亏损,采购意愿比较低迷;另一方面是受外盘玉米强势影响,国内玉米期货价格依然徘徊在3000元/吨的关口,不禁让人对未来走势“浮想联翩”,尤其是存货较多的贸易商,难免有“膨胀”情绪。当前玉米市场呈“外强内弱”格局,…… .....

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粮油市场报

进入4月底,玉米购销市场的博弈愈发激烈:一方面是供给端面临疫情解封后的一波去库存,需求端面临养殖严重亏损,采购意愿比较低迷;另一方面是受外盘玉米强势影响,国内玉米期货价格依然徘徊在3000元/吨的关口,不禁让人对未来走势“浮想联翩”,尤其是存货较多的贸易商,难免有“膨胀”情绪。

当前玉米市场呈“外强内弱”格局,即外盘玉米强势,国内需求低迷,但俄乌冲突尚未结束,叠加全球通货膨胀依然严重,预计玉米内外博弈可能还要持续一段时间,其间玉米价格走势将会更加复杂,关键还要看双方力量的博弈。

美联储将加息谷物通胀或缓

2022年是不平凡的一年,玉米市场的变化不再局限于国内供需变化,而是受到全球谷物格局的影响,本质原因还是国内临储玉米已经“清零”,小麦和稻谷口粮安全在先,替代品只能寄托于进口玉米、高粱、大麦、糙米、碎米等谷物,所以,国内玉米价格的变化必然要受到国际谷物变化的牵连。

当前全球谷物库存已经降至较低位置,俄乌冲突的爆发直接点燃了全球谷物上涨的情绪,加上部分国家为了保障国内粮食正常供应,已经出台禁止出口相关农产品的政策,全球农产品自2月中旬开始了一波牛市行情。但是全球谷物通胀不能持续,下游产品持续亏损必然导致价格传导中断。

美联储将在5月3日至4日举行下次议息会议,至少加息50个基点。最新芝加哥商业交易所美联储观察数据显示,交易员认为美联储5月加息50个基点的概率为97.6%;6月再加息50个基点的概率为35%,加息75个基点的概率为64.2%。美联储最关注的是降低通胀率,试图让经济放缓增长以降低通胀,届时全球谷物通胀会有较大程度的缓解。

供给不断炒作需求持续低迷

玉米播种期逐步开启,北美和我国玉米播种都有所减缓,主要是受低温和疫情影响。截至4月24日,美玉米种植进度7%,上周4%,去年同期16%,5年均值15%;玉米出苗率2%,去年同期3%,5年均值3%。国内玉米播种整体还算顺利,辽宁部分地区因气温略低及土壤偏湿,春播时间可能较往年推迟5~7天;吉林并未受疫情管控影响,黑龙江也整地准备开始播种。

乌克兰玉米播种受战争影响较大,减产已成定局。玉米播种期的曲折也给资金方炒作玉米供给提供了一定题材,但最终决定产量的还是后期玉米的生长情况。随着近期生猪和肉鸡、鸡蛋价格强势上涨,下游养殖亏损有所缓解,但受原料成本依然高企影响,养殖户补栏积极性较弱,直接影响后期玉米消费。

当前俄乌冲突虽然尚未结束,但是国际局势有所缓和,全球大通胀将面临调整,播种期天气也有所改善,供给端的炒作该歇一歇了,需求的严重不堪开始发力。虽然现阶段全球谷物低库存,但是占比较大的养殖需求与前两年相比也是最差的时候。也就是说,当前处于供需两弱的局面,未来的价格走势将会更加复杂。考虑到二季度需求弱势发力以及原料端的销售难问题,当前的价格炒作仅是暂时的,俄乌冲突导致的玉米“泡沫”迟早要破裂。

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