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华泰期货股指日报20220111:沪深股指早盘触底回弹,终结四日连跌

1.IF2201收盘涨0.20%报4845.60,成交量55271手,较上一交易日减少3296手,持仓76637手,减少888手。IH2201收盘涨0.22%报3238.4000,成交量32680手,减少1340手,持仓50280手,减少103手。IC2201收盘跌0.10%报7191.0000,成交量40528手,减…… .....

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1.IF2201收盘涨0.20%报4845.60,成交量55271手,较上一交易日减少3296手,持仓76637手,减少888手。IH2201收盘涨0.22 %报3238.4000,成交量32680 手,减少1340手,持仓50280 手,减少103手。IC2201收盘跌0.10 %报7191.0000,成交量40528 手,减少2878手,持仓81912 手,减少3983手。

2.央行1月10日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日无逆回购到期,因此净投放100亿元。

3.国家卫健委:1月9日31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例157例,其中本土病例97例;新增无症状感染者42例,其中本土2例

4.北京2022年首批集中供地挂牌,此轮集中供地挂出18宗住宅用地,起始价约491.8亿元,将于2月中下旬集中竞拍,而竞现房销售及摇号成为土拍“主流”。

5.美联储主席鲍威尔表示,经济快速增长,劳动力市场强劲;美联储将阻止高通胀持续;美联储的政策必须维持广泛性和前瞻性;致力于实现就业最大化和稳定物价的目标。

6.欧元区2021年11月失业率为7.2%,刷新2020年3月以来新低,预期7.2%,前值7.3%。

股指期货:沪深股指早盘触底回弹,创业板指午后再度翻绿,上证指数则在煤炭、房地产带动下扩大升幅,终结四日连跌。截至收盘,上证指数报3593.52点,涨0.39%;深证成指报14406.97点,涨0.44%;创业板指报3095.69点,跌0.04%;万得全A涨0.48%;大市成交1.05万亿元。盘面上,农业板块崛起,新希望涨9%,温氏股份涨近7%,牧原股份涨超5%。新冠肺炎检测板块再度飙升,明德生物、透景生命涨停。CRO、维生素、疫苗、盐湖提锂板块造好。新能源、半导体、海运板块全天低迷,节能风电一度触及跌停。

近期市场波动较大,我们认为主因还是在于美联储的加息预期。美联储会议纪要公布叠加美国就业市场的稳健恢复使得市场加息预期快速抬升。美国10年期以及5年期国债实际收益率年初至今均上行超过30BP,美国10年期国债收益率年初至今上行24BP,美国5年期国债年初至今上行24BP。实际利率的抬升使得风险资产面临压力。比特币期货自12月份高点至今下行已经接近18%,实际利率的抬升对于偏成长风格的美国科技行业产生较大压力,同时之前实际利率的逐渐下行推升美股,目前实际利率的转头短期对美股有所施压。

中美货币政策劈叉,国内政策宽松加码窗口期,权益市场不宜过度悲观。上半年是我国货币政策宽松的绝佳窗口期,国内经济呈现衰退特征,稳增长压力大,PPI温和回落,美联储尚未启动加息,上半年将是货币政策宽松的难得窗口期。同时观察历次的宽松周期,均有多次降准和降息。距离最近的为2020年疫情期间,央行三次降准三次降息 。此轮宽松周期至今,央行共两次降准,一次降息,再结合此前中央政治局会议和中央经济工作会议明确表达了稳定宏观经济大盘的诉求,2022年上半年宽松政策预计会继续出台。货币政策易松难紧有利于权益资产,不宜对权益资产过度悲观。

风格方面,随着实际利率的抬升,高市盈率/低市净率指数逐渐走弱,高估值板块承压,低价值板块得到支撑。近期的配置更多关注低PB的一些板块。股指期货方面,国内三大股指走势与海外实际利率均有较大相关性,其中相关性最大的为中证500指数,与上证50指数和沪深300指数相比,中证500指数的估值相对偏高,成长性相对较强,近期美债实际利率的抬升会施压中证500指数。但考虑到中美货币政策劈叉,国内政策宽松对权益资产形成较强支撑,一季度政策加码宽松依旧可期,未来大概率会迎来国内经济企稳以及信用周期的逐步回升,三大股指依旧可以逢低配置。

策略:谨慎偏多

风险:警惕高通胀对全球经济的负反馈;变异病毒扩散;美国货币政策超预期收紧;中国经济超预期失速下坠;中美、中印博弈加剧;台海和南海地缘博弈风险。

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