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【长安基金徐小勇】结构性行情延续,关注中小市值优势企业

徐小勇(靠谱徐叔)副总经理、投资总监长安先进制造基金于2021年10月28日成立,在10月底开始初步建立股票仓位,按照产品合同契约要求,标的以先进制造类为主。长安先进制造运作情况2021年9月中旬市场冲高回落,10月开始回升,呈现分化震荡行情。考虑到备选标的在3季度末4季度初已经历一定程度调整,且业绩表现良好,因此长安…… .....

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徐小勇(靠谱徐叔)

副总经理、投资总监

长安先进制造基金于2021年10月28日成立,在10月底开始初步建立股票仓位,按照产品合同契约要求,标的以先进制造类为主。

长安先进制造运作情况

2021年9月中旬市场冲高回落,10月开始回升,呈现分化震荡行情。考虑到备选标的在3季度末4季度初已经历一定程度调整,且业绩表现良好,因此长安先进制造的建仓速度较其他新基金稍快一些,在11月中旬达到中等仓位。标的主要覆盖机械、电子、电气设备、动力电池、汽车等,与其他灵活策略老产品相比,制造类标的占比更高。

整体来看,2021年4季度中小盘、低估值标的表现活跃,强周期板块调整明显,科技板块行情分化,电力运营、消费电子、汽车零部件等表现较好,光伏、汽车板块则相反。市场涌现出新的热点和变化,主要集中在绿电、汽车零部件与自动驾驶、元宇宙题材、中药板块等。在基金合同契约范围内,增加或提高了机械、电子、电气设备、电力运营商、有色等行业相关标的,仓位达到较高水平。目前投资组合覆盖行业主要包括电气设备、电子、汽车、机械、计算机、有色、公用事业等。

投资复盘

2021年市场环境发生变化,包括行情分化明显、市场热点轮番呈现、切换快速、指数性机会少、中小市值风格占优等,我们过去两三年得到验证的投资策略遇到一些挑战。

面对新变化,我们正在积极调整投资策略,适应市场节奏;在坚持围绕成长展开的基本面选股策略基础之上,进一步加强个股研究与价值判断。2022年我们将重点围绕几个长线方向进行布局,同时基于行业景气与公司基本面变化展开新方向、新品种的尝试,从而丰富组合持仓,进一步提高投资组合的防御能力。

后市展望

整体来看,2022年将延续结构性行情,区别在于2021年以板块分化为主,2022年可能更偏个股分化,因此自下而上对个股挖掘将是重中之重,尤其是对中小市值公司的研究。

短期来看,在政策预期主导下,板块间仍将呈现出较快的轮动,主线并不清晰。随着更多“稳增长”政策的出台,经济有望企稳回暖。

中期来看,在国内 “稳增长”和“结构性”宽信用政策下,新基建尤其是新能源基建将发挥更大作用,聚焦方向主要将包括光伏、风电、电力运营等。人工智能方向,元宇宙题材下电子、计算机等需要重点研究;同时,智能化与新能源的交叉应用将是重要投资机会,关注汽车电动化智能化方向的汽车与零部件、动力电池、电子、计算机等。泛消费方向,随着PPI与CPI的剪刀差进入收敛阶段,上游原料价格回落,关注智能化应用带来新增长潜力的智能家居家电,以及有提价逻辑、基本面有望边际改善的大众消费行业。此外,持续跟踪国防军工及其他自下而上的成长股品种,并积极跟进研究市场中的新变化与新机会。

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