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创金合信基金2022年度策略会固收专场举行 结构性宽松下预计债市表现相对平稳

2021年12月30日起,创金合信基金2021-2022跨年投资策略会以全网直播的方式在线举行,本次策略会分为六个专场,包括宏观策略、权益投资、固收投资、量化投资、资产配置和主题赛道等,创金合信基金投研团队联袂三大券商首席,回顾2021年市场,展望2022年宏观经济形势,挖掘投资机会。2022年1月4日晚上8点到9点,…… .....

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2021年12月30日起,创金合信基金2021-2022跨年投资策略会以全网直播的方式在线举行,本次策略会分为六个专场,包括宏观策略、权益投资、固收投资、量化投资、资产配置和主题赛道等,创金合信基金投研团队联袂三大券商首席,回顾2021年市场,展望2022年宏观经济形势,挖掘投资机会。

创金合信基金2022年度策略会固收专场举行 结构性宽松下预计债市表现相对平稳

2022年1月4日晚上8点到9点,创金合信基金2022年投资策略会固收专场举行,从左到右分别是创金合信基金固收部总监助理谢创、创金合信季安鑫3个月债券基金经理黄佳祥、固收部总监王一兵和固收部副总监闫一帆。

回顾2021年债券市场表现,王一兵表示,总体而言是小牛市。年初债券市场收益率水平维持高位,但随着经济走势不及预期,债券市场收益率也出现了较大下行。8月通货膨胀的预期抬头,债市经历了一定程度的波折,但随着政策的有效干预,通胀预期回落,债券市场收益率又重回下行区间。不过,由于央行对于利率下行过多还有所疑虑,王一兵认为债券市场收益率持续下行的空间有限,目前处在一个较为适中的位置。

房地产债和城投债问题,2011年债券市场最为关注。闫一帆指出,当下房地产信用问题的本质,是部分房地产企业忽视自身债务安全性,加之行业周期阶段性波动,几个方面的叠加最终造成了大规模债券违约。但从经济发展上来看,房地产仍是经济重要的稳定器。当前房地产相关信贷、融资、销售等方面的政策有所调整,部分房企发债开始正常化,长期看,随着新一轮供给侧改革的推进,头部企业的竞争优势将凸显。

在信用研究方面,张贺章指出,随着房地产调控政策的加紧,创金合信基金信用研究团队调低了对于房地产信用的展望,同时积极关注其他性价比更高的债券类型,如城投债、煤企债和钢铁债等。针对地产债信用坍缩会不会传导到地方政府债务上,他判断,城投债的偿还能力主要依靠地方政府再融资,短期土地出让或许会有所扰动,但总体违约风险不大。投资方面,他表示当前主要选择产业基础较好、区域经济和财力较强的标的,从而降低产品波动,提升客户的投资体验。

创金合信基金2022年度策略会固收专场举行 结构性宽松下预计债市表现相对平稳

从左到右分别是创金合信基金固收部副总监闫一帆、创金合信信用红利债券基金经理张贺章和创金合信货币基金经理郑振源。

谢创表示,宏观经济方面,短期看,经济下滑最快的阶段或许已经过去。通胀尚未升级为主要矛盾,预计货币政策方面仍将继续定向支持制造业和绿色发展领域。在此背景下,未来1-2年短债系列产品可能会是一个较好的流动性管理工具,投资者可以根据投资周期的长短选择,持有期较短的可以选择超短债、短债产品,持有期更长一点的可以选择中短债产品。

郑振源认为,经济研究中的政治考量和政策思路极为重要,展望2022年,当下经济政策的重点已经从防风险回归到传统指标的框架中去,因此在经济下行预期有所提升的背景下,未来货币政策还是会维持相对宽松的态势。同时,政策将更加注重精准和可持续性,稳中求进,保持相对克制。

黄佳祥表示,预计货币政策将继续维持偏宽松的局面。就债市而言,维持整体相对乐观的态度,预计2022年债券市场波动可能较小。

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