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翟云飞去年下课今年又上课,光大保德信基金经理调换引争议

日前,光大保德信基金公告旗下事件驱动基金增聘基金经理,翟云飞上任与原来的基金经理陈栋一起管理。不过,翟云飞此次是第二次上任来管理这只产品,此前他曾于2017年1月18日到2020年7月18日间三年半时间管理过该基金,为何又在时隔一年后再度管理这只基金令人不解?从第一次管理的成绩来看,翟云飞所取得的任职总回报仅仅约为14…… .....

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日前,光大保德信基金公告旗下事件驱动基金增聘基金经理,翟云飞上任与原来的基金经理陈栋一起管理。不过,翟云飞此次是第二次上任来管理这只产品,此前他曾于2017年1月18日到2020年7月18日间三年半时间管理过该基金,为何又在时隔一年后再度管理这只基金令人不解?

从第一次管理的成绩来看,翟云飞所取得的任职总回报仅仅约为14.21% ,年化回报约为3.87%,基本上排在同类产品的末游。但是在离开该基金的日子里,他却在其他产品上有所收获,特别是今年以来的业绩表现不错,比如光大风格轮动今年涨幅超过20%,或许因此获得了二次出山的机会。

光大事件驱动年内近零涨幅

陈栋重仓多只银行股成关键

光大事件驱动成立于2017年的1月18日,首任基金经理就是翟云飞和赵大年,但是赵大年在仅仅管理了不到1年半的时间就离任,翟云飞却是整整管理了3年半的时间。这期间第三任基金经理金昉毅也上任并与翟云飞一起合作管理到2020年7月18日一起卸任,留下了基金经理陈栋独自管理。

对比先后该产品的几任基金经理成绩,《壹财信》发现任职期间回报最好的是金昉毅,他所交出的成绩单是15.98%。陈栋独自管理的2020年下半年和2021年业绩,可以说都是落在了同类产品的后面。2021年前三季度,光大事件驱动所实现的净值增长率大约为0.13%,基本零涨幅的成绩也导致排名落到了同类的后三分之一序列,这应该和他在二级市场实战中偏保守的风格脱不了干系。

观察陈栋独自管理产品时的重仓行业和重仓股票,《壹财信》发现产品的风格更像是一只偏债的混合型基金,因为不仅整体的股票仓位很低、单只重仓股的占比很低,而且基金经理所选择的股票大多是沪深300中稳健的低风险类产品,这里面更多以银行股为主,因此也就代表基金经理放弃了进攻的想法。无论是2020年还延续热度的白酒医药或者2021年平地冒出的宁指数概念股,基金经理陈栋大多都与它们擦身而过。

陈栋将这种风格也延续到了2021年,从半年报的完整持股名单看,在总共96只股票中占比超过0.5%的达到17只。名单上几乎全是投资者非常熟悉的名字,包括了我们绝大部分第一时间就能想到的金融、地产和白酒股票。但是二级市场的风向标已经转到了科技成长类的股票上,因此这些偏白马蓝筹的股票,绝大部分2021年前三季度表现达不到市场的平均水平,特别是在前十名的股票中,只有招商银行到目前股价上涨,实现了大约两成的涨幅。

或也因此,基金公司对于光大事件驱动的基金经理进行调整不可避免,一种方式就是直接更换基金经理,另一种温柔一点的方式就是增加一位基金经理共管,视结果再做下一步动作。让人不曾想到,新增的基金经理竟然是这只产品的老熟人翟云飞。

翟云飞前三季业绩突飞猛进

但没有一只独自管理产品

翟云飞能够再次管理该产品,自然是和他近期管理的其他产品业绩不错直接相关。在这些产品中,2021年前三季度成绩最好的就是光大风格轮动,从该产品的重仓股来看,产品是凭借着重仓科技成长股票今年排名靠前,二季度的十大重仓股中仅有星宇股份一只年内下跌。

但是表面的好成绩掩盖不了问题,《壹财信》发现翟云飞在管产品中没有一只是独自管理的。跟他搭档的基金经理不仅有金昉毅,而且也有黄波、李怀定等人,因此也就很难分出他在其中起到了多大的作用。从公开披露的简历上看,他此前在多家金融机构负责的都是量化投资工作,来到光大基金后也是从量化投资研究来一步步做起的。这样看,或许还是几只产品所用的量化模型比较适合当前的市场风格。但是就算是表现最好的光大风格轮动,《壹财信》发现也就是大约2.5的占比,考虑到产品并不庞大的规模,这样的谨慎似乎让人匪夷所思。

还有一点令人困惑,和翟云飞搭档业绩较好的金昉毅,却在独自管理的基金产品光大优势中遭遇闷棍,2021年前三季度的跌幅接近6个点,或许公司的量化模型保护真的能起到非凡效果。照此类推,光大事件驱动业绩不好,但是增加一位主做量化的基金经理就真的管用吗?毕竟两人依据不同原理所选的股票存在着较大的差异性。

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