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智能汽车是下一个赛道投资的“风口”?

今日,CS智汽车指数上涨2%,指数创下历史新高,相对新能源汽车的高位回调,智能汽车的走势尤为强劲。那么就当前而言,智能汽车会是下一个赛道投资的“风口”吗?图1:CS智汽车和CS新能车走势数据来源:wind;截至2021-12-23首先,就赛道投资而言,一个好赛道需要满足四大要素,即故事、业绩、共识和标的,且缺一不可。何…… .....

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今日,CS智汽车指数上涨2%,指数创下历史新高,相对新能源汽车的高位回调,智能汽车的走势尤为强劲。那么就当前而言,智能汽车会是下一个赛道投资的“风口”吗?

图1:CS智汽车和CS新能车走势

智能汽车是下一个赛道投资的“风口”?

数据来源:wind;截至2021-12-23

首先,就赛道投资而言,一个好赛道需要满足四大要素,即故事、业绩、共识和标的,且缺一不可。何为故事?故事就是要有明确的长期产业趋势、想象空间大。何为业绩?业绩是对故事的验证,只有故事没有业绩的只能作为主题投资。何为共识?共识是指人气的合力,核心在于资金的认可。何为标的?标的是指覆盖的股票容量较大,这样才能形成板块效应,才能让更多的资金参与进来。那么就智能汽车而言,是否符合赛道投资的“四要素”呢?

◆ 第一,智能化产业趋势明确。汽车革命的终极目标是实现全自动的无人驾驶,解放人的双手,让汽车成为人们生活中继电视、电脑和手机之后的第四个流量入口,让汽车行业真正从制造业转向信息产业,即“软件定义汽车”,而且未来十年,智能汽车或将沿着电动化、智能化、网联化、共享化的主线依次展开,市场容量不可小觑。根据中金公司的测算,2032年全球汽车电子市场规模将达到8772亿美元,2020-2032的复合年化增长率为10%,而当前全球智能手机市场规模约5000亿美元。如果说过去10年科技主线是“智能手机+移动互联网”,那未来10年或是“智能汽车+车联网”。

图2:全球汽车电子市场规模(亿美元)

智能汽车是下一个赛道投资的“风口”?

数据来源:中金公司

◆ 第二,车企向智能化加速转型,业绩有支撑。根据车云统计,截至11月底,目前市面上在售的智能汽车已超过200款,占所有新车的比例超过23%。受益于新产品的快速扩张,11月智能网联汽车销量再创历史新高,达到近32万辆,同比增长102%,单月渗透率为近18%,1-11月的累计渗透率为12%,与新能源汽车相近。但不同于电动化只依靠新能源汽车,智能汽车来自“双轮驱动”,不仅包括新能源汽车,还有燃油车,而且当前的贡献率“势均力敌”。但就1-11月累计销量而言,新能源汽车的智能化率约38%,而燃油车的智能化率仅8%,仍有巨大提升空间。另外,根据wind一致预期,CS智汽车2022年的净利润同比增速为37%,相比2021年提高8个百分点。

图3:智能汽车渗透率快速提升

智能汽车是下一个赛道投资的“风口”?

注:统计口径为必须配备有L2级以上辅助驾驶能力,并同时具备车联网OTA升级功能;数据来源:车云,截至2021-11

◆ 第三,就共识而言,一方面,从11月份以来智能汽车和新能源汽车的“剪刀差”走势可以看出资金对于智能汽车方向的青睐,核心在于智能汽车相对新能源汽车的PE水平已处于历史低位,这也就意味着相对估值具备上行空间,性价比更优;另一方面,“上半场电动化、下半场智能化”已基本成为市场一致预期,而智能汽车华丽开篇也成为大家的期待。

◆ 第四,从标的层面看,目前智能汽车板块的总市值约2.6万亿元,覆盖计算机、汽车、电子、电气设备等多个行业的,广度较大,具有板块效应。

图4:CS智汽车成分股的行业分布

智能汽车是下一个赛道投资的“风口”?

数据来源:wind,截至2021-12-23

所以综合来看,结合“故事、业绩、共识、标的”,智能汽车或是下个值得期待的赛道投资“风口”。当然,对于智能汽车感兴趣的投资者可以关注富国基金旗下的产品——智能汽车ETF和智能汽车LOF。

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