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财富管理升级新选择,少不了一款“固收+”

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今年以来,市场风格加速轮换,投资者面临着较大考验。而同时,资管新规规定的过渡期进入到最后的倒计时阶段,在中低风险资产配置需求大量存在的前提下,投资者开始寻求新的投资方向。

最终,他们将目光投向了“固收+”。Wind数据显示,截止2021年8月6日,今年以来公募“固收+”产品发行规模高达3659亿元,超过2020年全年发行规模。

“固收+”为何如此吸引人?如何挑选?当前时点是否适合上车?本文将为您一一解答!

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什么是“固收+”?

“固收+”是一种资产配置策略,简单来说是将资产分为“固收”和“+”两部分。其中“固收”的部分以固收类资产投资作为底仓,提供基础收益;“+”的部分通过配置权益类资产来提升业绩弹性。

固收守正:主投风险相对较低的债券,贡献基础收益。

权益出奇:低仓位参与股票、新股申购、可转债等权益类投资,力争增厚收益。

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“固收+”基金产品适合哪类投资者?

新手型投资者:这类投资者有一笔闲钱,但资金总量不大,投资经验相对不多,风险偏好相对偏低,又不愿过多地操心自己的资产,那么可以选择风险收益适中的“固收+”产品,有望获得较好的投资体验。

长期稳健型投资者:这类投资者风险偏好较低,较为厌恶波动,又有一笔长期不用的资金,那么“固收+”能帮助其完成净值化转型期的过渡,并且随着持有期的拉长,对于风险资产的波动能够给予更多的时间和容忍度,从而提升获取可观年化收益的几率。

进取型投资者:这类投资者风险承受能力相对较高或已经投资了权益类基金或股票,但在今年的震荡行情下,如果暂时无法承受当前的市场波动,不妨暂避锋芒,补充“固收+”产品,来平滑账户波动,降低组合风险。

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“固收+”是如何改善投资者持有体验的呢?

# 大类资产配置,追求多元收益

“不要将所有鸡蛋放在同一个篮子里”这句话相信很多人都听过,它的核心逻辑就是多元化资产配置从而将风险分散。以股、债资产为例,2006年至2020年的15年里,有8个年度股债存在跷跷板效应,此外有6个年度股债同涨,1个年度股债同跌。

财富管理升级新选择,少不了一款“固收+”

数据来源:Wind,统计区间为2006年1月1日至2020年12月31日。指数、行业过往业绩并不预示未来表现,也不代表本基金的未来表现。

“固收+”的优势之一就是通过多资产的配置、多策略的灵活运用,使不同资产之间形成一定的风险对冲效应,以求获得更多元化的收益回报。“固收+”的整体投资回报,一部分来源于固收类投资,一部分来自权益类投资,还有一部分来自一些套利机会等。它就像是一支足球队排兵布阵,有守门员、后卫、中场和前锋,每个位置的任务各不相同,队员各司其责,就有可能实现更好的多元收益和抵御风险的效果。

# “固收+”投资组合更具性价比

夏普比率是衡量基金“性价比”的重要指标。简单来说,夏普比率代表“投资人每承受一单位风险,可以得到多少超额报酬”。若为正值,代表基金报酬率高于波动风险;若为负值,代表基金报酬率低于波动风险。夏普比率越高,意味着基金风险收益比越高,投资性价比越佳,也更有可能创造较好的投资体验。

根据Wind数据,偏债混合型基金指数近1年、近3年、近5年、近8年、近10年的夏普比率均高于其他混合型基金指数。

财富管理升级新选择,少不了一款“固收+”

数据来源:Wind,2011年10月31日至2021年10月31日,Sharpe计算公式为投资组合预期收益率-无风险收益率/投资组合标准差,年化Sharpe计算周期为周,无风险收益率为一年定存利率。以上Sharpe仅为过往历史数据分析,并不代表本基金未来表现。本图用Wind偏债混合型基金指数代表偏债混合型基金整体表现情况,偏债混合型基金此处定义为0%

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既然“固收+”是通过资产组合来平衡风险与收益,我自己这么做不行吗?

这是很多经验丰富的投资者会想到的问题,自己在选择基金时从组合投资的角度去考虑肯定是好的想法,但选择“固收+”就在于它更加专业,并非“固收”和“权益”的简单相加,而是通过基金经理优化协调两部分仓位,达到“进可攻、退可守”、“1>2”的境界。同时,“固收+”为了增厚收益,通常会在法律法规或中国证监会允许基金投资的范围内纳入多种投资策略,如股票投资、股指期货、国债期货、可转债、新股申购、资产支持证券、定增、量化、套利等等,投资视野更为广阔。

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上银慧尚6个月持有期混合是一只怎样的“固收+”基金产品?

上银慧尚6个月持有期混合的权益类资产≤30%,属于“固收+”中的偏债混合型基金,固收行家与权益黑马双基金经理掌舵,将通过灵活的资产配置与严谨的风险管理,力求实现基金资产长期合理增值。

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拟任基金经理是谁?

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财富管理升级新选择,少不了一款“固收+”

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蔡唯峰

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固收投资副总监,拟任基金经理

# 9年证券从业经验,其中7年投资经验;

# 美国密歇根大学金融工程学硕士;

# 2014年11月至2017年3月曾任上海银行金融市场部债券与衍生品交易业务副经理;

# 擅长通过自上而下的宏观、政策,市场情绪判断趋势,严选优质标的。

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上银聚鸿益三个月定开债券成立于2018年7月20日,其业绩比较基准为中债综合全价指数收益率,2018-2021年上半年业绩/业绩比较基准分别为3.19%/2.03%、7.91%/2.88%、3.30%/-0.06%、1.96%/0.65%,成立以来至2021年9月30日业绩/业绩比较基准为7.95%/1.90%。现任基金经理任职区间:蔡唯峰2021年5月14日至今;历任基金经理任职区间:谢新2018年7月20日至2019年8月9日;倪侃2018年7月20日至2021年5月14日。以上数据来源于基金定期报告。

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财富管理升级新选择,少不了一款“固收+”

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陈博

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权益黑马,拟任基金经理

# 4年证券行业从业经验,其中1年以上投资经验;

# 美国乔治华盛顿大学统计学硕士;

# 擅长利用数据分析发掘企业核心竞争力,提炼商业模式核心逻辑。

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上银鑫达灵活配置混合成立于2017年3月9日,其业绩比较基准为中证800指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%,2017-2021年上半年业绩/业绩比较基准分别为11.27%/5.58%、-20.95%/-11.93%、61.39%/18.70%、46.44%/14.95%、6.35%/1.92% ,成立以来至2021年9月30日业绩/业绩比较基准为108.18%/27.52%。现任基金经理任职情况:赵治烨2017年3月9日至今,陈博2020年2月3日至今;历任基金经理任职情况:常璐2017年12月6日至2018年3月28日。以上数据来源于基金定期报告。

注:更多基金经理内容详见文末。

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如何判断“固收+”基金产品的投资能力?

#固收基础实力考察

“固收+”的业绩弹性虽然是在“+”的部分实现的,但固收类资产的占比非常高,是整个“固收+”产品的基础,想要实现资产的合理优化配置,就要把基础打牢。因而固收投研能力的考察可以帮助投资者做出初步判断。

作为一家银行系公募基金,上银基金固定收益类基金全市场绝对收益分类评分最近5年排名第1,基础牢,长期业绩表现亮眼。

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数据来源:排名数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》,截至2021.9.30。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:/同类型产品净值增长率标准差。

#了解基金经理和团队配置

由于“固收+”产品也涉及到权益类资产投资,这就加大了基金经理的投资难度。不仅要求基金经理掌握固收投资,也要具备股票投资的能力。一方面凭借主动选股能力来寻找确定性更强的优质公司,力争更好地控制回撤;另一方面也能将选股能力嫁接于固收投资,使得团队对风险定价的能力更强。所以,本基金固收+权益双基金经理的设置实现了强强联合,在充分发挥各自看家本领的同时打好配合,更能追求1>2的效果。

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为什么说当前时点适合配置“固收+”?

财富管理升级新选择,少不了一款“固收+”

# 《2021巨量引擎金融行业生态及用户洞察报告》数据显示,在被调研用户中,2021年有38.3%的投资者“厌恶风险,不希望本金损失”,35.2%的投资者“保守投资,愿意承担一定收益波动”。由此可见,投资者对于中低风险的产品需求旺盛,稳健型投资者是主流群体。在理财打破刚兑、利率中枢趋降、资本市场日益完善的环境下,“固收+”产品因能兼顾居民对金融资产收益性和控波动的双重需求而备受关注。

# 当前震荡的市场让本就困难的择时变得更加棘手;新能源等热点行业的频繁出现,使那些把“勿追热点”四个字刻在DNA中的投资者不知所措。如果暂时无法承受当前的市场波动,不妨暂避锋芒,降低波动较大的权益类资产比重,选择风险收益相对较小的投资方法。“固收+”在震荡市中相比于股票具备更强的抗跌特性,相比于纯债又有望增厚收益,因此在当前时点值得关注。

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本基金最短持有期是多久?为何这样设置?

对于“股债兼备”的“固收+”产品来说,持有期的拉长,可在很大程度上对于风险资产的波动给予更多的时间和容忍度,降低股票资产的不良表现,从而提升获取可观年化收益的概率。

本基金对投资者认购或申购的每份基金份额设有6个月的最短持有期限,基金份额持有人在满足最短持有期限的情况下方可赎回,持有满6个月后赎回不收取赎回费用。对于投资者来说,避免了频繁申购赎回、追涨杀跌可能带来的损失,力求提升持基体验;对于基金管理人来说,避免了短期市场干扰,帮助基金经理更好地安排投资节奏,提升投资胜率。

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本基金费率情况如何?

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