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上银基金一周早知道|解读能耗“双控”政策,这些板块或受益!

·主讲人介绍·郑众,上银基金权益投研部研究员,本硕毕业于复旦大学经济学院,世界经济专业,对制造业有较为深入的研究和较高的投资敏锐度。研究领域以制造业为核心,持续拓展能力圈,覆盖机械设备,电气设备,建筑材料,有色金属等行业,于2020年7月加入上银基金。01市场回顾上周农林牧渔、国防军工、电子等板块表现较好,休闲服务、钢…… .....

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·主讲人介绍·

上银基金一周早知道|解读能耗“双控”政策,这些板块或受益!

郑众,上银基金权益投研部研究员,本硕毕业于复旦大学经济学院,世界经济专业,对制造业有较为深入的研究和较高的投资敏锐度。研究领域以制造业为核心,持续拓展能力圈,覆盖机械设备,电气设备,建筑材料,有色金属等行业,于2020年7月加入上银基金。

01

市场回顾

上周农林牧渔、国防军工、电子等板块表现较好,休闲服务、钢铁等板块跌幅居前。此外,美国Taper已经落地,节奏符合预期,对市场冲击或相对有限。在此背景下,全球低利率环境较难维系,国内货币政策难有全面宽松,宏观流动性环境将以稳为主,成长股或有估值下压。

02

每周关注|解读能耗“双控”政策,这些板块或受益!

能耗“双控”是指能源消费总量和强度双控制度,按省、自治区、直辖市等行政区域设定能源消费总量和强度控制目标,对各级地方政府进行监督考核。

9月发改委发文完善“双控”方案,各地能耗“双控”政策执行力度加码,出台了更为严格的限电限产政策。整体来看,限电限产增加了大部分工业制造企业的业绩不确定性,上、中游传统行业面临落后产能淘汰和先进产能受影响较小的分化局面,中下游制造业面临成本上涨或上游产品延迟交付的压力。

从短期来看,能耗“双控”对工业生产的影响可能会持续到年底,但在监管持续关注下,煤炭等原材料价格将有所降温。一方面,从部分省份的限产政策来看,针对特定领域的限产措施将持续到年底,未来工业生产仍会受能耗双控政策的压制;另一方面,近期政策持续聚焦煤炭价格与能源供应。在政策干预下,相关工业品价格已出现明显回落。

从中长期来看,能耗“双控”作为实现碳达峰、碳中和的重要举措之一,将会引导能源结构向绿色化转型,从而加大风电、光伏、储能等绿电的新基建需求。风电、光伏等可再生能源有望在能耗双控考核中获得减免,或分配到国家层面所预留的总量指标。未来,以可再生能源为主的发电侧,需要新型电力系统与之相匹配,为消纳风电、光伏创造了更好的条件,这将催生巨大的新基建需求。例如特高压等网架建设,抽水储能等灵活性建设,智慧配电网等数字化转型,电能替代及节能改造等。同时,新型电力系统也需建设相关产业链,包括储能环节。储能可在电源侧平抑出力波动、促进消纳,在电网侧削峰填谷、减小峰谷差,在负荷侧通过峰谷电价套利而减少电费,因而有望实现广泛渗透。

03

每周一图|碳交易引导企业节能变革

下面这张图是我国碳排放权交易机理。2021年初,生态环境部公布了《碳排放权交易管理办法》,并印发了配套的配额分配方案和重点排放单位名单。按照碳交易的分类,目前我国碳交易市场有两类基础产品:一类为政府分配给企业的碳排放配额;另一类为国家核证自愿减排量(CCER)。CCER是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证,并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。

上银基金一周早知道|解读能耗“双控”政策,这些板块或受益!

10月23日,全国碳排放权交易市场正式启动上线交易满一百天,累计成交额超8亿元。

截至2021年上半年,全球已运行的国家和地区碳排放权交易市场有21个。这21个碳市场涵盖的二氧化碳年排放量约43亿吨,约占全球年排放量的9%。

我国碳市场一经启动就成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。“十四五”期间,随着全国其他高耗能行业如石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等逐步纳入全国碳交易市场,中国的碳市场将有更广阔的增长空间。

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