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【国金电子】晶盛机电:在手订单充足,半导体设备订单加速

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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

【国金电子】晶盛机电:在手订单充足,半导体设备订单加速

◾ 2022年8月27日公司发布半年报,上半年实现营收44亿元、同比增长91%,归母净利润12亿元,同比增长101%。单Q2季度营收24.2亿元、同比增长76%;归母净利润7.7亿元、同比增长140%。

盈利能力持续提升,在手订单同比翻倍增长,新一轮员工持股计划推出。

1)上半年毛利率40%、净利率28.4%,Q2毛利率40%、净利率32.3%。

2)截至2022年6月30日公司在手订单230亿元,同比增长101%。其中半导体在手订单22亿元,同比增长242%。

3)员工持股计划拟覆盖不超过241人的核心高管以及技术、业务、管理人员,计划不超过175万股,购买股份价格为28.54元/股。

光伏设备订单进入收获期,半导体设备快速放量,成功生长出8英寸N型碳化硅晶体。

1)在手订单和新接订单维持高位,上半年我们测算公司新签订单超过70亿元。全球对清洁能源需求逐步提升,世界主要发达国家纷纷上调了光伏装机目标,公司与印度能源巨头签署2GW设备采购订单协议,助力公司进一步开拓国际市场。公司即将推出第五代单晶炉,系统模式从封闭专项开发,助力客户差异化竞争。

2)2022年公司目标实现半导体设备及服务新签订单超30亿元,公司产品在晶体生长、切片、抛光、CVD 等环节已基本实现 8 英寸设备的全覆盖,12 英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备也已实现批量销售。

3)材料端拓展顺利,上半年公司材料领域收入5.5亿元,同比增长233%。碳化硅领域公司已成功生长出行业领先的 8 英寸晶体,并建设了 6 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线,实验线产品已通过下游部分客户验证;公司积极推进蓝宝石产能扩充,快速推进石英坩埚、金刚线等辅材市场布局,提升产业链配套服务能力。

投资建议

预计2022-2024年营收104/137/163亿元,同比增长74%/32%/19%;归母净利润28/38/45亿元,同比增长66%/34%/20%,对应PE为35/27/22倍。维持“买入”评级。

风险提示

◾ 下游光伏硅片扩产不及预期,半导体设备国产化进展不及预期。

【国金电子】晶盛机电:在手订单充足,半导体设备订单加速

投资评级的说明:

买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上;

增持:预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%;

中性:预期未来6-12个月内变动幅度在 -5%-5%;

减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

创新技术研究团队:

樊志远 / 赵晋/ 刘妍雪/ 邵广雨 / 邓小路

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