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非洲智能机市场“卷”起来了,传音控股上半年净利下降5%

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【概述】

泡财经获悉,8月23日晚间,传音控股(688036.SH)发布2022年半年度报告,实现营业收入231.09亿元,同比增长1.12%。归属于上市公司股东的净利润16.53亿元,同比下降4.53%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.36亿元,同比下降7.33%。基本每股收益2.06元/股。

【科普】

天音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营,营业收入和营业利润均主要来自于手机产品销售。

【解读】

传音控股2022年上半年业绩同比去年变化不大,其中营收实现231.09亿元,同比增长1.12%。

对于归母净利润微降4.53%、扣非归母下降7.73%,公司解释称:1)研发费用同比增加2.5亿元,主要由于公司持续科技创新、加大研发投入,研发费用同比上升39.09%;2)非经常性损益对公司归母净利润影响2.17亿元,同比增加0.35亿元。

看似业绩平稳的背后,传音控股的挑战居多。

根据IDC数据统计,2021年公司非洲智能机市场的占有率超过40%,市场份额继续保持第一。不过,公司盈利能力却在逐年下降,2019年-2021年,公司毛利率从26.36%下降至21.30%,三年总计下降6.06个百分点。今年上半年,其毛利率为22.18%。

以价格为导向的销售策略,想要通过性价比来赢得市场,那么势必会面临毛利率过低、盈利能力不佳等问题。

传音控股的手机凭借及其高性价比消费优势,巅峰时期占据非洲总市场的57%,也使得各大品牌都把目光盯向非洲。

由于众品牌不断入局非洲市场,公司在拓展市场时,必定会要加大宣传,因此销售成本就会不断攀升。财报显示,传音销售费用从2018年的22.54亿元上涨到2021年的32.45亿元。不过,今年上半年,其销售费用同比降低了8.03%。

面临毛利下滑,竞争者众多情景,公司正积极开发新兴市场。

7月29日,公司在投资者活动中提出三大战略:一是公司将进行产品结构升级迭代,持续深耕非洲市场;二是不断探索并优化适合新兴市场的发展模式,以此来提高传音在新兴市场份额;三是积极拓展包括家电、数码配件在内的智能终端周边产品。

上述新兴市场主要包括:亚洲、非洲、中东及拉丁美洲。根据IDC数据,2021年新兴市场智能机出货约5.99亿部,在所有手机中渗透率为70.01%,预计人口红利及渗透率提升将驱动该市场出货规模长期稳定增长。

传音控股瞄准亚非拉等新兴市场,主攻200美金以下智能机需求,并不断提升200美金以上智能机市场占比。中信证券认为,公司非洲基本盘稳固,印孟巴市场开拓已取得初步成功,并在全球新兴市场逐步拓展,长期来看,公司智能机年销量有望达1.52亿部。

此外,公司布局家电、配件业务及移动互联业务,打造未来第二增长曲线。国信证券表示,非洲人口规模大、电力覆盖率正逐步提升,家电需求稳步扩增,公司2015年创立家电品牌Syinix,有望凭借国内成熟供应链的优势以及公司非洲本地化运营的经验推动家电业务快速成长。

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