财富商机

【天风电子】瑞芯微:22下半年有望迎来边际改善,重点关注新品放量

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!事件:公司发布2022年半年度报告;2022年上半年公司实现营业收入12.42亿元,同比下滑9.91%;实现归母净利润2.72亿元,同比增长2.81%;实现扣非净利润1.96亿元,同比下降10.30%。公司2022年上半年业绩下滑主要来自疫情和国际 .....

严正声明:原创文章,未经允许,不得转载。转载时务必注明作者及文章来源:今日新闻网-【天风电子】瑞芯微:22下半年有望迎来边际改善,重点关注新品放量,否则必举报并保留进一步追责的权利。

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

事件:公司发布2022年半年度报告;2022年上半年公司实现营业收入12.42亿元,同比下滑9.91%;实现归母净利润2.72亿元,同比增长2.81%;实现扣非净利润1.96亿元,同比下降10.30%。

公司2022年上半年业绩下滑主要来自疫情和国际宏观情况导致的行业冲击。一季度供应链相对稳定,某些厂商出现结构性供应不足,单季度营收下滑3.9%;二季度受疫情、宏观经济等外部环境影响导致电子行业整体遭受冲击,单季度营收整体下滑14.08%。2022年下半年关注公司新品放量,新一代高性能旗舰处理器RK3588已针对部分客户实现批量销售,我们认为在疫情恢复和新品量产的背景下,公司下半年业绩或将得到显著改善。

高端新品RK3588系列已实现部分客户批量销售,预计下半年客户需求大幅增长。公司于2021年末推出高端AIoT芯片RK3588,目前已获得各细分赛道龙头客户认可。1)RK3588具备八大运用方向。因其卓越的性能已受到所有领域头部客户的认可。以车载为例,RK3588可实现智能座舱的7屏显示,多路摄像头直接接入,舱内监控等功能,是目前国内少数能媲美国外一线产品的智能座舱芯片。2)公司对RK3588进行了进一步完善,为客户交付稳定可靠的各类型参考设计。由于客户产品设计周期较长,批量生产多集中于下半年,有望进一步提升公司的行业地位,补充公司高端芯片的市场份额,形成新的市场格局和增量的营收。

加码研发投入,持续拓展AI视觉、视频处理、WiFi等新品。公司上半年保持高研发投入,研发费用达到2.51亿元,营收占比20.21%。除RK3588的优化外,公司研发工作主要集中在:1)完成RV1106/RV1103的投片和验证工作,支持最大500万/400万像素摄像头输入,降低25%到50%的视频码流,从而降低视频存储成本,还具有掉电待机、瞬间启动的特点,对比当前产品可缩短50%启动时间和影像显示时间;2)研发面向主流流媒体视频应用的新一代视频处理器,预计2022年下半年面世;3)启动WiFi/BT二合一芯片量产项目。该产品可作为处理器的配套芯片,预计2023年将形成量产。

拓展新兴和增量市场,客户群体持续扩大。公司积极布局需求稳定的市场和增量市场:1)布局运营商市场,拓展智慧家庭消费类产品。2)拓展电力、金融、教育、交通等行业市场,帮助实现行业智能化改造需求。目前此类增量市场均已有项目正在进行。在视觉领域合作客户有LG、亿联、视源、美团、宇视、联想等。在消费电子领域合作客户有SONY、华硕、OPPO、百度、科沃斯、小米、美的、创维等。

盈利预测与投资建议:公司短期虽受外部环境影响但公司新品客户量产时间大多集中在下半年,我们预期全年同比有望维持增长;因此将2022-2024年归母净利预期9.20亿/12.79亿进行调整,调整后公司2022-2024年净利润分别为7.77/10.92/14.86亿元,维持公司“买入”评级。

风险提示:疫情反复等不可抗力风险;竞争环境恶化风险;政治因素导致供应商不能正常供货

【天风电子】瑞芯微:22下半年有望迎来边际改善,重点关注新品放量

注:文中观点节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《瑞芯微:22下半年有望迎来边际改善,重点关注新品放量》

对外发布时间 2022年8月14日

报告发布机构 天风证券股份有限公司

本报告分析师

潘暕SAC执业证书编号:S1110517070005

程如莹SAC执业证书编号:S1110521110002

【天风电子】瑞芯微:22下半年有望迎来边际改善,重点关注新品放量

天风电子潘暕团队成员介绍

潘暕 天风证券电子行业首席分析师。复旦大学微电子与固体电子学硕士,复旦大学微电子学本科,国际经济与贸易第二专业,曾就职于安信证券任分析师,对电子行业有全面深刻见解,挖掘了众多高成长企业,与产业深入合作帮助企业发展,善于推荐科技创新大周期的投资机会。2019、2020年新财富最佳分析师分别获得第四名、第二名,2021年新财富入围,2015-2016年新财富第一团队成员,2017年新财富第二团队成员。2015-2016年水晶球第一团队成员,2017、2019年水晶球分别获得第二名、第五名。2015-2016年金牛奖第一团队成员,2017、2020、2021年金牛奖分别获得第二名、第四名、第二名。2018年Wind金牌分析师第一名,2020-2021年Wind金牌分析师第二名。2019-2021年金麒麟最佳分析师分别获得第三名、第四名、第六名。2020年上海证券报最佳分析师第三名,2021年21世纪金牌分析师第五名,Choice 2021年度电子行业最佳分析师第三名。温玉章 分析师。计算机及工业工程专业背景,12年以上苹果产品(iPod & iPhone)研发和新产品导入工作经验,对电子,计算机,互联网产业链的发展趋势有较深的认知和理解。骆奕扬 分析师。南京大学物理系本科,香港科技大学集成电路设计硕士。3年电子行业研究经验,覆盖半导体制造、半导体装备材料及部分半导体设计。程如莹 分析师。北京大学计算机专业硕士,覆盖半导体IC设计、MCU/SOC/IGBT/模拟芯片行业&公司覆盖报告。许俊峰 分析师。伯明翰大学工商管理学硕士,覆盖安防、LED、汽车连接器及智能座舱等。俞文静 分析师。香港中文大学金融理学硕士,覆盖消费电子及 PCB 产业链。李泓依 助理研究员。美国埃默里大学会计学及金融学学士、会计学硕士,覆盖半导体封装测试及部分材料装备,已撰写包含汽车芯片、第三代半导体、虚拟显示等多篇行业深度报告。吴雨 助理研究员。利物浦大学金融计算学士,昆士兰大学商务硕士,覆盖部分被动元器件、面板及半导体材料等领域。冯浩凡 助理研究员。新南威尔士大学信息系统学士,金融学硕士,覆盖部分汽车电子领域。

包恒星 助理研究员。南京大学材料物理本科、材料物理与化学硕士,覆盖消费电子领域。

炒股开户享福利,入金抽188元红包,100%中奖!【天风电子】瑞芯微:22下半年有望迎来边际改善,重点关注新品放量海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
热门文章HOT NEWS