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产能利用率提升,鹏鼎控股半年净利增超120%

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【概述】

泡财经获悉,8月9日晚间,鹏鼎控股(002938.SZ)发布2022年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入141.9亿元,同比增长18.60%,实现归属于上市公司股东的净利润14.26亿元,同比增长125.24%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.67亿元,同比增长197.49%。

【科普】

鹏鼎控股所属行业为印制电路板制造业。公司主要从事通讯用板、消费电子及计算机用板的研发、销售、加工,上述产品分别占主营收比例65.98%、33.25。

【解读】

截至7月5日,公司1-6月营业收入简报均已发布,6个月合并营业收入为141.9亿元,与今日发布营收数据完全相符。此前7月15日披露业绩预告称,公司上半年归母净利同比增120%-130%,今日公告半年报显示,公司上半年归母净利润同比增长率处于此前预测中值附近。

公司上半年业绩延续此前一季度的增长态势。2022年一季度,鹏鼎控股归母净利润实现5.93亿元,同比增长68.97%。

鹏鼎控股在业绩预告中表示,“报告期内,利润成长主要來自本年产能利用率较上年提升以及公司充分利用业已形成的技术能力、工艺能力及管理能力,使新产品的良率稳步提高。”

招商证券的研报指出,鹏鼎控股上半年业绩大增的原因主要为:

1、大客户各主要品类需求均保持稳步增长,软板业务依旧稳健;

2、去年同期miniLED超薄HDI业务、SLP新产能带来新增折旧较多,产能利用率较低,且覆铜板等主材价格上涨造成基数较低,而22Q2miniled及SLP等硬板稼动率较高且良率稳步提升,持续贡献利润;

3、22Q2原材料较上年同期有所下降,且汇率波动亦带来汇兑收益贡献。

鹏鼎控股是深耕PCB行业的龙头厂商之一,根据Prismark 2018至2022年以营收计算的全球PCB企业排名,公司2017年-2021年连续五年位列全球最大PCB生产企业。

公司主要产品范围涵盖FPC、HDI、RPCB、Module、SLP、Rigid Flex等多类产品,并广泛应用于通讯电子产品、消费电子及计算机类产品以及汽车服务器等产品。

2018年,工业富联和鹏鼎控股先后登陆A股,他们的共同特点都是鸿海系。

鹏鼎控股曾在招股书中坦言,公司对鸿海集团等关联方的销售与下游品牌客户的供应链管理策略有关。上述合作关系中,公司向鸿海集团销售产品主要由下游品牌客户所决定,下游品牌客户拥有产品售价的主导权。

所谓“下游品牌客户”,指的就是苹果公司。

与大多数果链企业一样,鹏鼎控股患有严重的苹果依赖症。2021年,鹏鼎控股前五大客户的销售收入占到年度销售总额的86.45%,其中,仅第一大客户苹果公司,就占年度销售总额的76.21%。

拥有强大议价能力的苹果将利润留在自家后院,供应商和代工企业的利润空间不断被压缩。对此,鹏鼎控股表示,“我们现在也有扩展新客户和新业务。除了手机,车载、服务器等都是很有前景的业务方向。”

展望今年下半年,机构对鹏鼎控股业绩预期较好。这是由于大客户苹果公司新平创新力度好于去年,备货预期仍较佳。

招商证券认为,公司软板业务基本盘仍有向上动力。公司供应链库存健康,其主力机型高端市场份额趋势延续,叠加公司软板业务产能扩张份额提升,显触模组板料号上半年公司已导入量产,下半年望开始逐步起量;公司硬板业务季节性订单分布更加均衡,miniLED 板上半年增长较快,下半年稼动率及良率有望维持在较高水平,SLP新产能助力份额提升全年延续,该等业务利润率均明显高于软板。

鹏鼎控股也预测今年业绩整体向上。5月投资者说明会上,公司称“2022年整体的经营预算是营收7-17%的成长,净利润是15-25%的成长。今年收入增长主要来自公司通讯产品和消费电子产品的增长。此外,公司的服务器和汽车电子用板也将是带动营收成长的一个因素。”

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