财富商机

【宏观】美国4月通胀维持高位,供给冲击不可小觑——2022年4月美国CPI数据点评(高瑞东)

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!事件:美国2022年4月CPI同比增8.3%,前值8.5%,市场预期8.1%;季调后CPI环比增0.3%,前值1.2%,市场预期0.2%。核心CPI同比增6.2%,前值6.5%,市场预期6.1%;季调后核心CPI环比增0.6%,前值0.3%,市场预 .....

严正声明:原创文章,未经允许,不得转载。转载时务必注明作者及文章来源:今日新闻网-【宏观】美国4月通胀维持高位,供给冲击不可小觑——2022年4月美国CPI数据点评(高瑞东),否则必举报并保留进一步追责的权利。

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

事件:

美国2022年4月CPI同比增8.3%, 前值8.5%,市场预期8.1%; 季调后CPI环比增0.3%,前值1.2%,市场预期0.2%。

核心CPI同比增6.2%, 前值6.5%,市场预期6.1%;季调后核心CPI环比增0.6%,前值0.3%,市场预期0.4%。

截至5月11日收盘,10年期美债收益率下行6bp至2.93%,三大股指普跌,标普500指数跌1.65%,纳斯达克指数跌3.18%,道琼斯工业指数跌1.02%。

核心观点:

4月CPI与核心CPI的同比和环比均超市场预期,住房、食品、机票和新车为主要贡献项。一方面,俄乌冲突导致能源和食品价格维持高位;另一方面,供应链问题导致补库缓慢、房屋价格上升带动租金上行、劳动力短缺推升薪资水平均给通胀带来上行压力。

向前看,能源和食品价格预计维持高位波动;若美国总统拜登决定取消对华进口关税,则可能部分缓解商品通胀;就业市场紧平衡状态将持续支撑薪资增速。因此,年内通胀可能因基数效应而缓慢回落,但因供应链、薪资和房价问题持续,抬升通胀粘性,制约CPI同比增速下行的节奏。

美联储主席鲍威尔在5月议息会议中表示,美联储可能在接下来的两次会议中每次加息50bp。基于此次通胀超预期,叠加供给冲击下,通胀可能进一步上行的风险,我们认为美联储大概率维持这一加息节奏。

通胀压力持续,CPI同比环比均超预期。环比来看,住房、食品、机票、新车为此次通胀的主要贡献项。一方面,俄乌冲突导致能源和食品价格维持高位;另一方面,供应链问题导致补库缓慢、房屋价格走高带动租金价格上行、劳动力短缺推升薪资水平均给通胀带来上行压力。向前看,能源和食品价格预计维持高位波动;若美国总统拜登决定取消对华进口关税,则可能部分缓解商品通胀;劳动力薪资和物价螺旋则需要持续关注。

就业市场供需异常紧张,抬升薪资-价格螺旋风险。现阶段,美国非农就业人口总数与疫情前相比,仍有120万人缺口,但3月职位空缺数为1150万人,这就说明,就算非农劳动力人数回到了疫情前水平,也无法覆盖现有的需求。在劳动力供需矛盾突出、离职率高企、失业人口无法填补职位空缺的背景下,预计美国劳工薪资增速维持高位,抬升工资-物价螺旋上行风险。

风险提示:全球通胀变化超预期;俄乌冲突超预期,疫情变化超预期。

发布日期:2022-05-12

股民福利来了!十大金股送给你,带你掘金“黄金坑”!点击查看>>【宏观】美国4月通胀维持高位,供给冲击不可小觑——2022年4月美国CPI数据点评海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP