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国君石化 | 行业变化带来机遇,景气或好于市场预期

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原油:2022年不必过于悲观,中枢高于市场预期

短期我们判断原油价格波动较大,价格弱势震荡下行。我们认为布伦特原油价格仍有可能突破90美元/桶,2022年中枢我们判断布伦特原油在65美元/桶以上,围绕70美元/桶波动。

天然气:冷冬前提假设下欧洲冬季价格维持高位,长期中枢抬升

冷冬前提下欧洲天然气库存处于较低水平,俄罗斯难以同时满足欧洲及俄罗斯境内需求的增长,天然气价格易涨难跌,冬季存在进一步上行可能。2022年欧洲天然气价格高于2021年,2022-2024年逐渐回落。但考虑到capex不足,碳中和及极端气候长期概率增加等因素;我们判断长期价格中枢抬升。

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风险提示:疫情持续时间超预期、终端消费不及预期、中东地缘政治局势的不确定性

>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告,具体分析内容请详见完整版报告。

发布时间:2021年12月29日

发布机构:国泰君安证券研究所

报告分析师:

孙羲昱 证书编号 S0880517090003

黄振华 证书编号 S0880520080006

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