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北交所开市首秀走势分化 基金经理详解“淘金”策略

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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

11月15日,北交所开市首日,首批81只股票走势分化。其中,19家上涨,59家下跌,3家停牌。

值得一提的是,新老股走势冰火两重天:新股暴涨,旧股普跌。

其中,10只新股全部暴涨超100%,并全部触发二次临停,特别是同心传动盘中一度暴涨超500%;

而71只精选层平移至北交所的股票,表现就远不如预期:3只停牌,59只下跌,仅9只上涨。

而从成交量来看,全天北交所成交达到了95.73亿元,是上周五的5倍。81只股票中,有24只股票成交额超过1亿元,其中贝特瑞以6.93亿元位居首位,大地电气、晶赛科技成交额超过5亿元。

“量在价先,天量成交预示着北交所的流动性较精选层已有大幅改观,也表明北交所后市值得期待。近期,市场在承受住短期集中抛压后,有望很快迎来反弹。”北京南山投资创始人周运南如此评价。

沃隆创鑫投资基金经理黄界峰则认为:“今日北交所跌多涨少,小盘股涨,大盘股跌,说明资金投机行为显著。”

新旧股两极分化

11月15日,北交所开市首日有81只股票交易,其中有10只新股,71只是精选层平移的股票。

按照相关规则,新股上市首日不设涨跌幅,71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。

开市首日,10只新股全部暴涨,二次临停,其上市首日涨幅在112%-494%之间。其中,同心传动在上市首日盘中一度暴涨超500%,收涨493.60%,是北交所涨幅最高的新股,收盘时股价较开盘价涨55.30%,盘中触发二次临停。

从换手率来看,10只新股换手率悉数超过40%。其中,同心传动换手率最高为78.70%,

对于新股受追捧,周运南认为,核心原因是新开北交所帐户的投资者秉承了A股历来炒新的传统,更倾向于去炒新股而不愿去承接从精选层平移过来的老股;其次是新股的稀缺性和公开发行市盈率的合理性。

与新股相对,北交所中有71只精选层平移股票,其中当天仅9只上涨,涨幅最高的是德瑞锂电,收涨18.22%。另有59只下跌,跌幅最大的同辉信息下跌了15.98%。

对于精选层平移股表现不理想,周运南表示,主要原因有四:

一是北交所新进资金均在追逐新股上;

二是精选层老股东普遍获利较大;

三是精选层老股东担心重演去年7月27日精选层开市的走势,所以在惊弓情绪下出现恐慌式的获利抛盘;

四是前期活跃股中的游资出,并借热势大洗盘。

“虽然本次北交所标的发行价及PE数都不算太高,但比较企业质量的话,整体与科创板仍有一定差距,其中部分优质头部标的在前几年已经陆续转板科创。所以,从市场的角度来看,第一批转板的企业,博弈价值高于配置价值,预计初期机构投资者参与程度很低,普通投资者需谨慎参与。”黄界峰认为。

私募谨慎投资公募积极布局

公开信息显示,目前,累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限,开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。

不过,并不是所有有资格的投资人都积极参与了北交所首日的股票交易。

一位长年投资新三板的私募人士告诉记者,他没有投资北证A股。

“我的资金目前都押在三板,没有资金了。我看多北交所,但做多新三板,我把投资前移了。”上述私募人士说。

该私募人士解释不投北交所股票的原因:“因为北交所的股票是A股,很多规则跟新三板不同,术业有专攻,我还是专注于新三板。”

事实上,参与北交所上市首日的私募似乎并不多。

“北交所开市肯定会有私募进场,但刚开始数量会比较少,也会很谨慎。”舜智资产基金经理朱蜀平说。

相较之下,不少公募在紧赶慢赶地希望尽早入场。

北交所开市之前的周五晚上,8只北交所主题公募基金获批,包括易方达基金、广发基金、汇添富基金、华夏基金、南方基金、嘉实基金、万家基金、大成基金8家基金公司上报北交所主题基金,它们将是市场上首批参与北交所投资的公募基金产品。

“淘金”北交所策略

投资机构对于北交所的不同态度,背后原因之一或是北交所和沪深交易所是两个差别较大的市场。

舜智资产基金经理朱蜀平解释了北交所与沪深A股投资的差异,“与A股不同的地方最直观的就是涨跌幅度的扩大,这也是最吸引喜欢暴利的资金的地方。北交所的投资不能简单套用A股的投资逻辑,因为其上市企业以创新型中小企业和专精特新企业为主。现在精选层70家公司中70%以上公司的市值在2亿元到10亿元之间,这类企业盘子小,在行业分布上也和A股的大而全不同,所以A股的很多策略在北交所难以发挥作用。”

不过北交所与沪深交易所交易环境的不同,也蕴藏着新的投资机会。

私募排排网基金经理胡泊表示,北交所市场化程度比A股市场更高,标的分化会较A股市场更为严重,而且北交所上市的企业市值更小、更专注于细分领域的偏早期公司,整体来说企业经营以及股价波动的风险都会明显加大,再加上北交所流动性不及A股,因此也会带来一定的流动性折价,从而导致同类型企业在北交所上市的估值会低于A股相应的行业估值水平。

“也正因为北交所上市的是都是一些偏早期的公司,企业的风险更大,对于专业的机构而言,基本面研究的价值会在北交所投资中得到凸显,因为北交所上市的‘专精特新’小而美企业数量会比主板更多,这些小而美企业业绩爆发性更强,成长性更好,而且受到国家政策的大力扶持,未来肯定会诞生出不少牛股。”胡泊表示。

而对于在北交所淘金的策略,机构人士也给出了与沪深A股不同的建议。

朱蜀平建议投资北交所的投资人要做好准备,“看懂北交所的交易规则,看透上市公司的基本面,找准热点赛道。”

“投资北交所,短期以技术面操作,以热点赛道为主。长期依据基本面投资,看好中高端的制造业和信息技术行业。”朱蜀平说。

奶酪基金经理庄宏东则建议,“在交易流动性得到补充的前提下,可以重点关注成长性和爆发性比较好的企业的投资机会。”

优美利投资总经理贺金龙给出了更为具体的策略。他表示,对于投资北交所股市,可以从打新和买入低估值企业价值回归的策略入手。打新策略对于资金充分的机构投资者更有优势,由于北交所上市标准和A股上市标准相比更为宽松,因此打新风险会较之A股更大,但同时带来的利润也更大。而从新三板精选层过去的历史数据来看,长期持有优质公司带来的回报也更丰厚,成长性也会更强。

“投资者应考虑自己的风险承受能力,合理分配资金和权重,了解其交易规则和风险,理性参与北交所股票市场。”贺金龙说。

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